指数上蹿下跳 主力意欲何为

　　在目前外围股市跌多升少，主力资金并未大规模进场的情况下，短期大盘继续震荡上行虽然仍有可能，但2100点附近阻力较大。

　　两市大盘连续三日"上蹿下跳"，震荡幅度之大历史少见。对此现象，昨日接受记者采访的有关专家认为，大幅震荡意味上行根基不稳，从短期来看，2100点附近的上行阻力较大。

　　上行根基有待稳固

　　信达证券首席策略分析师黄祥斌表示，他们对突破2000点大关不持怀疑态度，尽管昨天大盘报收于2000点以下，但分析原因主要是受外围股市的拖累所致。而从昨日盘面观察，上涨和下跌的个股几乎各自占据"半壁河山"，同时，量能仍很可观，两市合计达到近1300亿元的规模，表明市场成交活跃。但是，应该看到目前入场资金主要以游资、私募为主力，而真正支撑大盘持续走强的主力资金---基金仍作"壁上观"，在等待救市政策的进一步明朗化和外围股市的回暖。目前外围股市仍是跌多升少，因此，从短期看，大盘继续震荡上行虽然仍有可能，但估计2100点附近的阻力较大。

　　"我们对于最近三个交易日出现的大幅震荡现象很关注，目前还很难准确地判断后市会有效地向上突破，还是继续震荡？"广发证券策略分析师武幼辉说，从目前的基本面来看，国家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，使投资、出口、消费"三驾马车"有了前行的动力。在投资方面，今年1000亿元的新增投资将拉动全年GDP多增长0.4个百分点；在出口方面，多次调高了出口商品的退税比例；在消费方面，也有不少实质性措施。但是在目前全球经济趋冷的"大气候"下，对行情也不要抱太高的期望值。初步估计，年内大盘会在1800-2100点之间徘徊，如果主力资金能在近期入场，那么，以大盘蓝筹股为代表的持续性相对较长的热点会形成，大盘上涨的时间会多于下跌的时间，但不会形成单边上扬之势。

　　主力分歧依然较大

　　近日热点板块"遍地开花"现象，在武幼辉看来是主力机构对后市分歧较大的表现。他认为，目前主力机构的分歧在于几个方面：一是对明年中国经济基本面的判断上。乐观派认为，国家出台力度如此之大的财政政策及货币政策，应该会对拉动明年的经济增长起到较大作用，2万亿的投入会使明年的GDP增速超过今年。而谨慎派则认为，积极的财政政策及适度宽松的货币政策，其能量也是有限的，同时，从投入到产生效应有一个过程；二是从上市公司估值水平上看，乐观派认为，经过一年多的单边下跌，目前的估值水平较为合理，与国际股市比也不算高，何况中国资本市场还是一个"新兴加转型"的市场。而谨慎派则认为，由于"大小非"的客观存在，随着其减持量的增加，A股估值压力必然加大，最终将以股价下跌为代价来平衡股市供求关系。因此，目前在主力机构未大量入市、游资主导市场的情况下，市场热点"你方唱罢我登台，各领风骚三五天"也就不足为奇了。

　　不过，黄祥斌的观点与武幼辉有所不同，他认为，昨天出现的旅游、餐饮、地产、公共交通、航空制造、纺织服装等十大领涨板块和前期被市场热捧的铁路、水泥、工程机械板块，都是"有感而发"，即投资者感受到了管理层开始在扎扎实实地"救市"，通过刺激实体经济来稳定股市，而这些板块都是受益板块。如公共交通板块。