要闻点评

　　国务院常务会议决定在全国实施增值税转型改革

　　国务院总理温家宝近日主持召开国务院常务会议，决定在全国范围实施增值税转型改革，审议并原则通过《中华人民共和国增值税暂行条例(修订草案)》、《中华人民共和国消费税暂行条例(修订草案)》和《中华人民共和国营业税暂行条例(修订草案)》。

　　会议指出，经国务院批准，自2004年7月1日起，东北、中部等部分地区先后进行增值税转型改革试点，取得预期成效。为扩大国内需求，降低企业设备投资的税收负担，促进企业技术进步、产业结构调整和转变经济增长方式，会议决定，自2009年1月1日起，在全国所有地区、所有行业推行增值税转型改革。改革的主要内容是：允许企业抵扣新购入设备所含的增值税，同时，取消进口设备免征增值税和外商投资企业采购国产设备增值税退税政策，将小规模纳税人的增值税征收率统一调低至3%，将矿产品增值税税率恢复到17%。经测算，明年实施该项改革将减少当年增值税收入约1200亿元、城市维护建设税收入约60亿元、教育费附加收入约36亿元，增加企业所得税约63亿元，增减相抵后将减轻企业税负共约1233亿元。

　　为确保增值税转型改革顺利实施，做好增值税、消费税和营业税之间的衔接，会议审议并原则通过了《中华人民共和国增值税暂行条例(修订草案)》、《中华人民共和国消费税暂行条例(修订草案)》和《中华人民共和国营业税暂行条例(修订草案)》。会议决定，上述草案经进一步修改后，由国务院公布施行。

　　三大石油公司部分加油站每升最高降价0.3元

　　据报道国内石油巨头在湖北、山东部分地区微调成品油零售价后，昨天获悉他们的降价行动并没有就此打住，更大一波的降价调整行动已开场。昆明、杭州两地的多家中石化、中石油及中海油下属加油站成品乐谱零售价最高下调0.3元/升，调整幅度达5.4%；这比此前湖北、山东淄博的汽柴油零售价每升降低不到一毛钱的力度要大。

　　点评：未来国内的加油站调价方式将有几种可能：一是国有石油企业或会出现更大范围的自行调价，调价幅度因地区和情况而异，但这种调价不会是全国性的所有加油站，而是针对民营和销售不畅的一小部分加油站所为；其次，发改委可能将宣布全国统一性的下调成品油零售中准价消息，零售价到时可能随之下降；另外，则是国家推出一揽子的价格改革方案。

　　行业与公司信息点评

　　奥巴马能源计划之我见

　　奥巴马的能源计划及其成功当选能否带动新能源板块的一番表现呢？我们认为，奥巴马当选是意料之中，由于其能源计划前期大为宣扬，因而，我们认为相关的股票价格已经基本反映了短期市场预期。

　　无疑，该能源计划勾勒了美国新能源的发展蓝图，对石油、汽车、新能源等的政策目标能够有效地保证相关产业的需求，如，混合动力汽车、动力电池、核电设备、风电设备、太阳能设备等。

　　我们认为，未来世界经济生产效率的提高，一方面要依靠能源的节约利用，对于混合动力汽车，系统设计和电池的研发是最重要的；一方面还要依靠新能源领域技术的突破，而今的替代能源技术在效率、容量、价格、可靠性等还存在不足。这也就是为什么奥巴马能源计划强调鼓励能源相关技术的研究应用。

　　就替代能源而言，尽管奥巴马在核能的应用上极度强调核废料安全问题，但是他确已将核能作为发展的重要选择之一；至于风电和太阳能，政策细则有望后期推出，估计各州会有明显差异，主要受财政开支限制。不管怎样，这样的政策目标下，美国风电和太阳能发电的装机需求的持续增长会有所保证。目前产业链的瓶颈都在偏向上游，因而，我们认为，风电和太阳能的长期发展仍将取决于技术的进步。

　　我们认为，美国新能源的巨大需求很可能会加快设备制造产能向中国转移，这在核电、风电、太阳能等产业上的转移方式存在明显的差异，我们将在后续报告中详细分析，部分观点可参看前期专题报告《能源价格闯关势在必行》的新能源部分。

　　该能源计划对中国存在一定的借鉴意义，有利于国内相关政策的制定，会进一步加快国内核电、风电和混合动力汽车的研发和应用。我们坚持认为在国内需求带动下的替代能源产业升级才是最重要的。

　　替代能源产业发展长期趋势早已确立，但是我们认为短期内国内设备厂商的技术、制造、盈利能力难有突破性改善。对A股市场的新能源相关股票，考虑估值、盈利和技术竞争力等因素，我们依然保持谨慎。

　　陕天然气（002267）：增值税转型有利于降低公司未来营业成本减少经营性现金流支出

　　水井坊（600779）调研纪要：销售受到经济冲击

　　广电网络（600831）：盈利稳定，估值有优势

　　近期研究报告精粹

　　内需、弱周期基础上寻找业绩增长—农业行业月报

　　2008年第三期中国铁路建设债券发行分析

　　A股市场

　　纠错性机会正在上演

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