推翻潜规则 新基金刚成立就可赎回
北京商报　

新基金抄底建仓跑步入市

新基金完成募集后，一般要经历3个月的封闭建仓期，这个时间也是各家基金经理比拼选股能力的最佳时段。如果基金经理慧眼识黑马，那么新基金解禁后基金净值的增长将使他个人的选股能力得到体现。

可是从目前的情况看，新发基金熬不到3个月时间就打开申赎的现象不在少数。更令人感到吃惊的是，在这些打开申赎的新基金队伍中，居然出现了刚刚封闭期仅14天的超“新生儿”，较常规时间缩短了76天。


推翻潜规则新基金刚成立就可赎回


公开资料显示，仅仅7月份，就有兴业社会责任、宝盈资源优选、浦银安盛价值成长、长信双利优选灵活配置以及万家双引擎5家基金公布了开放日常申赎业务的公告。


其中，兴业社会责任基金合同于4月30日正式生效，并于5月26日起开始办理日常申购业务，从7月16日开始办理日常赎回业务；宝盈基金与浦银安盛基金合同均在4月中下旬成立，选择7月中旬展开日常的赎回业务；令人不解的是长信双利基金，这只基金原定于2008年5月19日结束募集，后延长募集期至6月19日，于6月27日开办申购业务，紧接着，7月8日，该基金宣布开始办理日常赎回业务。如果按常规理解，短短19天，该基金就打开了申赎业务，这样的速度在以往并不多见。


无独有偶 新基金多选择缩短封闭期


“根据《证券投资基金法》的规定，基金的封闭期不得超过3个月，但在3个月内究竟选择哪一天打开申赎没有具体规定。”对于上述现象，中国人民大学信托与基金研究所理事长王连洲这样表示。另外，按照基金申赎的另外一个规定，只要新基金打开申购，投资者从申购当日算起的第3个交易日（即T+3）即可办理赎回业务。


事实上，在股市震荡过程中，很多基金公司选择缩短封闭期的方式跑步入市。


如银河竞争优势成长股票型基金合同于今年5月26日正式生效，基金于6月30日打开申购业务，封闭期为35天；银华全球核心优选基金合同5月26日正式生效，基金于6月27日打开申购业务，封闭期为31天；博时特许价值股票型基金合同5月28日正式生效，基金于6月16日打开申购业务，封闭期为19天；益民多利债券型基金合同5月21日正式生效，基金于6月23日打开申赎业务，封闭期为22天；华富收益增强债券型基金合同5月28日生效，基金于6月11日打开申购业务，封闭期为14天；万家双引擎灵活配置基金6月27日合同生效，7月14日即打开申购……


基金公司抢时建仓抄底廉价绩优股


“如果行情好的话，新基金迅速打开申赎是对投资者负责的一种表示。”昨日，在接受记者采访时，一位老基民这样表示。他认为，相比个别开放式基金封闭期过长，影响基民资金流动性，提早打开申赎为投资者提供了新的选择。“如果行情有出现反弹迹象，基民可以继续申购；相反，可以安全离场。”该基民表示。


“新基金建仓期缩短在两周内，加速达到60%或以上仓位，以免错失在行情盘整过程中建仓的大好机会。”对于新基金建仓期的缩短，景顺长城基金公司相关人士这样表示。


而另一位基金业内人士对此的看法是，这样做是对目前股指点位的看好，所以很多基金经理宁可缩短募集期以达到快速建仓的目的。


“一般来说，建仓的快或慢与基金经理的投资风格有关。如果从市场的角度看，建仓短的确意味着目前股市的点位处于基金经理认为的谷底。”在接受记者采访时，某基金公司市场部人士表示。


但她同时表示，新基金打开申赎未必就意味着已结束建仓。“有的时候，要在基金发布的季报或者半年报中才有体现。按照规定，股票型基金在3个月内仓位不低于60%即可。”该人士表示。

跌幅小于股票型基金 QDII基金你还会购买吗？
- 现代金报 -


　　最近有一种说法认为，曾经套牢众多投资人的QDII基金，今年上半年表现相对抗跌，分散了一定的投资风险。事实到底如何？记者昨天对目前市场上的几只QDII基金做了一番统计，发现经历了去年至今年的下跌行情，最早的四只QDII基金：上投摩根亚太优势、嘉实海外中国股票、华夏全球精选和南方全球精选中，跌幅最小的是南方全球精选，跌了17.6%，跌幅最大则跌了30.21%。到目前为止，所有QDII基金今年来的平均跌幅为23.65%。

   与此同时，银河证券基金研究中心的统计显示，上半年，股票型基金平均下跌35.69%，指数基金平均下跌44.82%，偏股型混合基金平均下跌35.74%，平衡型混合基金平均下跌30.53%。相比较而言，QDII基金在上半年表现出了一定的抗跌性。

　　跌幅小于股票型基金

　　去年9月-10月，最早的四只QDII基金走入市场，并受到投资者的追捧。但是谁也没想到QDII基金净值开始了一路下跌，直至今年3月-5月，才有了一拨上涨行情，其后又缓慢回落。如今，虽然都是跌，但从跌幅来看，购买了QDII的基民们，其懊恼的情绪也有了一定的缓和。业内的基金专家表示，因为年初港股市场有一股较大的反弹，带动了QDII的净值回涨，而当时A股市场并没有好转的迹象，半年以来，一直处于下跌行情的A股严重拖累了场内基金。

　　尽管QDII遭受了不小的损失，但A股基金表现更差。正是在这种背景下，QDII基金的发行重新走上了舞台，昨天，交银施罗德环球精选基金正式发行，成为国内第9只QDII基金。

　　看好的不看好的都有

　　尝尽了“下跌、被套”滋味的QDII基民们，如今态度也有了分歧。记者在基金论坛中听到了各种声音，不少基民觉得海外市场的风险比国内市场更加不可预知，心里没底，表示只要等到有一天回到本金，还是希望早点撤离这个市场。但是不少基民也认为这是一扇规避A股市场风险之门，后市表现值得看好。当然还有一部分基民在观望。“毕竟投资也是门学问，身处其中才能长见识吧。”一位投资者这样说道，他于最近刚买进一只QDII基金。

　　业内对QDII基金的态度同样不尽相同。“去年基金好发时大家抢着购买，现在是不好发了，但这也可能成为投资者的买入良机。”一位银行理财师表示，在他手上的客户，也有一些人非常注意投资的细节，喜欢把握别人不看好的机会。

　　有投资顾问表示，A股市场和海外市场的不同驱动因素使得QDII基金能较好地分散A股市场系统性风险。当然在具体选择QDII基金时，必须对基金的投资策略有所了解，其中比较重要的是：基金主要投资于哪些国家或市场，采取何种投资方式，主要投资哪类股票，风险控制能力如何等。

　　当然也有另外的声音对海外市场表示担忧。齐鲁证券慈溪分公司的基金专家朱永平告诉记者，今年以来，QDII基金显示相对抗跌，主要在于海外市场的调整幅度相对缩小。但是接下来，市场会怎么走还没有明确的信号，一旦出现更大幅度的调整，也会带来不利的影响。而与此同时，国内A股市场下跌空间已相对有限，更具可预知性。

　　QDII基金本身也在调整

　　去年9月，在首只QDII基金南方全球精选成立之初，南方基金总经理高良玉就曾表示，A股市场虽然是一个具有价值的市场，但同时也是一个风险日益增大的市场，QDII产品有助于为投资人分散风险、增加收益。就在南方全球精选9月19日成立这一天，上证综指一度冲到5447点，A股市场一片狂热，预测破万点的市场人士大有人在。

　　2007年发行的几只QDII基金主要都是挂钩港股，而港股市场又领先A股市场下跌，这确实给不少盲目投资QD产品的基民带来了很大伤害。在大半年中，QDII基金不断接受着海外市场的考验。今年的一季报显示，它们无一例外降低了在金融板块上的仓位，而且相应增加了投资区域，降低了在香港市场的投资比例，反映出QDII基金在经过市场洗礼后更注意分散风险。在二季度，这种分散风险的风格得到了继续体现，而“越南金融危机”的出现将继续提升分散化投资的意识。

　　“全球市场至少可以规避单个市场的系统性风险。”交银施罗德基金管理有限公司的一位负责人表示，主要还是要做好资产的配置，现在的投资者经历了这轮股市的教育，应该更懂得风险的把握和对自己投资能力的认识。

如何选择保本型基金 购买时机最关键
2008-7-16 10:54:20 - -  

　　今年一二季度市场深幅下挫，风险鲜活地站在了投资者面前，保本基金的优势得以显现。6月国泰金鹿保本增值2期成立，募集金额31.87亿，是今年以来募集金额较多的基金之一。算上新成立的国泰金鹿保本增值2期，国内现在一共有4只保本型基金，观察其余3只保本型基金的运作，发现6月份的收益全部为负，其中，南方避险增值(2期)跌幅最大为5.63%，金元比联宝石动力保本跌幅最小为0.88%（见表一）。
  
　　权益资产比例决定潜在收益
  
　　投资保本基金的目的无非是在能够保本的前提下，获取更大收益，换句话说，投资保本基金另一个关注的焦点是潜在回报力的大小。保本基金的资产通常分为保本资产和风险资产，回报潜力主要由其风险资产的参与比率和运作情况所决定。
  
　　银华保本规定债券资产配置初期不低于60%，即权益资产的上限可以相机调整至40%，从基金实际运行来看，其股票仓位一般维持在10%左右，使得基金在调整中跌幅较小；南方避险增值规定债券资产配置初期不低于75%，其后可以自行调整，从其运行历史来看2007年其股票资产占基金资产比例平均近49%，这使得该基金在调整中净值损失较重，6月下跌5.63%，今年以来下跌21.91%；金元比联宝石动力股票资产占基金资产比例不高于60%，在2007年年底，该基金股票仓位较重，1季度股票仓位在10%左右，在调整中损失较小；国泰金鹿保本规定基金投资于债券的比例不低于基金资产的60%，投资于股票、权证等其他资产不高于基金资产的30%。
  
　　从潜在收益角度来看，南方避险增值潜在收益率最大。
  
　　保本基金净值亏损不可怕
  
　　3只保本基金虽然已经亏损，但在认购期认购的投资无须担心。保本基金可以分为保证保本和护本保本两种类型，两者都是对所投资的本金提供固定比率的保证，唯一的不同是，前者有公司进行担保；而后者则是利用基金本身的操作结构设计，锁住净值的下行风险。国内现有的3只保本基金都是保证保本基金。
  
　　南方避险增值由中投信用担保有限公司进行担保，国泰金鹿保本由中国建银投资有限责任公司进行担保，银华保本增值和金元比联宝石动力分别由北京首都创业集团有限公司与首都机场集团公司提供担保。
  
　　担保公司实力雄厚，到期出现不能保本的概率甚微。
  
　　购买时机是保本关键
  
　　保保本基金一般要求持有至到期才保本，现有的4只保本基金只有国泰金鹿保本二期的保本周期为2年，其余3只保本基金的保本周期均为3年。
  
　　现有的4只保本基金中，仅有金元比联宝石动力在申购期内申购也提供保本，其它3只基金只在认购期内认购才保本，而在保本周期内申购则不保本，从保本角度来看，现在购买其它3只基金意义不大。金元比联宝石动力如份额在50亿份以下接受申购，保守的投资者可以关注。
  
　　表一、保本基金6月运作一览

代码 名称 最新净值(元) 近一月净值增长率(%) 今年以来净值增长率(%) 最新份额(亿份)
成立以来增长率(%) 基金成立日 投资类型 管理公司

020018 国泰金鹿保本增值2期 1 - - 31.88 - 20080612 保本型 国泰
180002 银华保本增值(二期) 1.007 -1.14 -8 13.34 14.67 20070302 保本型 银华
202202 南方避险增值(二期) 2.0916 -5.63 -21.91 21.44 31.1 20070517 保本型 南方
620001 金元比联宝石动力保本 0.9657 -0.88 -9.2 41.21 -3.43 20070815 保本型 金元比联
  
　　数据截止日期为2008年6月30日

【市场点评】开基弱势依旧 持币观望为主
- 今日早报 -  
  
　　尽管有中小保险资金可直接入市的利好刺激，但在金融、地产股暴跌的影响下，周二股指深幅回落。金融、地产股突遭大面积抛售，似有机构减持。联系到前期基金对金融地产个股的回补情况，可以得出基金拉高制造跟风继续减持的结论。

　　6月份及上半年经济数据即将出炉，任何风吹草动都会影响机构投资者对后续宏观调控的预期，导致其投资策略有所调整。开放式基金市场全面下跌，华夏50ETF、长盛100、融通巨潮等5只基金跌幅超过4%，而这5只基金全为被动性的指数型基金，高持仓基金在弱势市场中已不具备投资价值。此外，共有超过60只基金跌幅大于3%；但平衡型基金跌幅明显小于平均水平，因此建议投资者除保留少部分平衡型基金外，总体上仍要以持币观望为主。

消费提示：奶茶没奶 全是奶精香精加糖精  
2008年07月16日 09:29:11 　来源：广州日报  

   “珍珠奶茶竟然没有一点奶的成分，全是奶精调兑的。”家住天河石牌东的刘小姐致电本报投诉道。今年夏天迷上珍珠奶茶的她日前在排队购买时无意发现店主进货，“原料纸包装上写着大大的奶精字样”。拥有化工学科背景的刘小姐深知奶精的主要成分氢化植物油是一种反式脂肪酸，早已被欧美国家立法限制。

    记者连日调查发现，今夏火爆广州街头冷饮市场的珍珠奶茶没有“奶”成分而采用奶精调兑早已是业内公开的秘密，中国农业大学食品学院副教授更直言目前市面的珍珠奶茶=奶精+色素+香精+木薯粉（指奶茶中的珍珠）+自来水，每天一杯500CC珍珠奶茶中反式脂肪酸含量已超出正常人体承受极限，饮用者易患心血管疾病，“珍珠奶茶还是少喝为妙”。

    火爆：珍珠奶茶店多过凉茶铺

    今年入夏以来，珍珠奶茶可能是广州最火爆的街头饮品，记者发现在多个商业街区珍珠奶茶店数目甚至超过传统的凉茶铺。在老城区东山口龟岗一带，由于周边人口密集且有多间知名中小学校，入夏以来先后新开5家珍珠奶茶店，一家名为大X司连锁店甚至在不到600米的直线距离就开设了两家店，但该地的凉茶铺也仅有4间。

    奶茶店如雨后春笋般冒出来关键在于生意好。在石牌东一家名为58XX的连锁奶茶店，大约8平方米的小店里面挤了7个服务员，7个服务员构成了一条繁忙的流水线，点单、付账、加奶、加果味、加珍珠、加冰、取货。记者问服务员一天能卖出多少杯奶茶，服务员回答“可以卖到1000杯”。

    奶茶店的主要消费群体是中小学生及年轻人，昨天下午在这家连锁奶茶店观察半小时，记者发现超过8成的消费者是放暑假的中小学生或者年轻情侣。

    调查：1公斤奶精调配100杯奶茶

    昨天下午记者来到刘小姐报料提到的连锁奶茶店，扮成欲从事开奶茶店的生意人与店长联系。对于奶茶的具体配方及是否用奶精调兑，这位店主讳莫如深。不过记者在采访中无意间发现该店店员扔出的垃圾中竟有一个外包装为该品牌“专用奶精”的袋子，证实了刘小姐的报料。同时记者再次以加盟商名义致电名为大X司连锁公司，该公司女员工在提及加盟配给原料时，对记者毫无顾忌地直言，“我们珍珠奶茶就是用奶精调兑的，不需要用牛奶。”“用牛奶的话，成本太贵，不划算。”

    珍珠奶茶的巨大市场诱惑，一些食品制造商也忍不住直接向一线市场出售珍珠奶茶原料。在天河岑村一家名为天X的食品制造厂打出“专业珍珠奶茶原料供应商”的旗号，一位陈姓业务员向记者推介，珍珠奶茶所需的原料如奶精、果粉、茶包及珍珠粒，该厂全部能提供。他表示，所有原料加起来每杯成本不超过0.4元。

    据他介绍，1公斤奶精可调配100~120杯珍珠奶茶，1公斤奶精的成本在10元左右，按含脂量高低质量好坏有一定浮动。他说，如果奶茶真的用牛奶来调配的话，即使按最低要求2：1（即2份奶配1份水的比例）来调兑的话，比例再低的话奶味太淡，成本比现在要高出几十倍。

    中国农业大学食品学院副教授范志红是国内较早关注反式脂肪酸问题的专家。她对目前风靡市场的所谓奶茶饮品持反对态度，她解释道，目前市面上的所谓珍珠奶茶，几乎全是用替代品，多用植脂末（俗称奶精）、香精、色素和糖兑制，个别黑心商家甚至在调制时还会加入甜蜜素（即糖精），结果感觉有嚼头、口感奇佳的珍珠奶茶，就变成了奶精+色素+香精+糖精+木薯粉+自来水。

    专家：奶精是反式脂肪酸

    范志红说，植脂末（奶精）的主要成分是氢化植物油，这是一种令人望而生畏的反式脂肪酸。反式脂肪酸会提高患心血管疾病的风险。

    范志红介绍，内地市场珍珠奶茶的配方溯源的话几乎都来自我国台湾地区，几年前台湾地区一个非营利机构曾对台湾地区珍珠奶茶中的反式脂肪酸进行检测，发现普通一杯500CC珍珠奶茶中的反式脂肪酸含量已超出正常人的可承受限度。