官媒长文托A股政府稳市不救市
香港文汇报

　在内地沪深股指已历经「黑色六月」、跌幅近半之际，新华社1日晚发表长达4,700字、题为《关于中国股市的通信》的文章。对于本轮股市从高点回落，文章认为既是「股市『泡沫』消亡的过程，更是整体估值向合理水平的回归」。文章指出，「在我国经济基本面总体看好的情况下，股市完全可以实现稳定健康发展」。市场视之为政府救市的信号之一。但有分析人士指出，尽管政府表现出了前所未有的稳定股市的迫切和真诚，但是从管理层近期出台的实际举措看，其所坚定贯彻的却仍是「稳市不救市」原则。

　这篇署名新华视点记者谢登科、赵晓辉、潘清的文章最初发表时，题为《关于中国股市的通信》，后来又改为《中国股市在发展中得到锤炼》。文章用很大的篇幅论述了中国经济虽然面临重重困难，但总体向好的局面没有改变。文章指出：当前，我国经济发展总体向好的基本面没有改变，「形势比预料的要好」。在这一情况下，股市完全可以实现稳定健康发展。同时值得关注的是，新华社早前发表的《应把下半年设想得更严峻》的文章1日晚已经被《关于中国股市的通信》所替代，后者的积极作用显而易见。

言论稳市 权威媒体纷唱好

　此前不久，《瞭望》杂志亦发表文章，呼吁设立平准基金稳定股市。新一轮的「稳市」言论已经形成。在近半年的大跌中，官媒「稳市」言论从未间断，《人民日报》、三大证券报等权威媒体都再三强调，中国宏观经济形势仍然向好，牛市基础没有发生根本改变，呼吁市场保持理性、战胜恐惧。上一轮「言论稳市」高峰结束于4月24日，其时财政部、国税总局宣布，下调印花税至1%，上证综指当天应声大涨9.29%。

　上海金融与法律研究院研究员李华芳表示，通过社论的方式救市基本都在上个世纪，如今已经很罕见了，「如果这篇文章里没有涉及将要出台的重大措施，就不应视为明显的救市信号」。

　中国社科院金融所研究员刘煜辉认为，当前内地股市和整个经济面的关联度越来越强，可以说已经体现出「晴雨表」的作用，它受宏观经济面的影响非常深。当前市场对政府救市的可能手段和效果都已有充分预期，后续救市手段基本很难超出预期很多，至于这些措施，实际上很难改变当前经济运行环境向下的趋势。

股市「打气」 部分政策或兑现

　消息人士表示，内地股市近月来大起大落、持续下跌，已经引起中央的高度关注，尤其是在奥运会召开前夕，内地股市的加速下跌之势，已成为中国宏观经济新的不稳定因素，因此，有关部门积极会商，研究稳定股市对策。新华社的文章，只为「托市」的第一步，近期决策层料会继续发表「维护市场稳定、给投资者『打气』」的言论，一些救市政策也有望兑现。

　消息人士分析认为，内地近期推出平准基金入市政策可能性很小，但估计决策层会推动更多资金入市，如社保基金、GFII（即普通境外机构投资者制度）等，要求基金机构投资者稳定股市，还有可能出台鼓励上市公司回购股票，亦有可能更改一些交易规则等。

当年评论 「催生」中证监

16年前的1992年9月27日，新华社同样以《关于股市的通信》为题，发表了一篇关于股市的文章，对当时的中国股市进行了全面点评，对焦点问题进行了深入分析。其后一个多月，中国证监会筹备成立，中国资本市场的制度性建设迈出了历史性的一步。

　更有意思的是，16年前的《关于股市的通信》，亦发表于股市连续暴跌的背景下，主笔操刀的记者是3个人，其中的主力记者吴锦才，今天已经是新华社的副总编辑。而这次发表的《关于中国股市的通信》，也是由3位关于资本市场的主力记者写就。如此多的巧合，让人们不得不联想，新华社这篇发表于中国股市连续暴跌关键时刻的「通信」，究竟有何深意？有专家表示，两次文章同题操作，显示出新华社对当前股市的态度与当年相仿。2006年及2007年入市的第三代股民用一年时间经历的暴涨和暴跌，在1992年市场上几个月就完成了。「92年的第一代股民比照当下的新股民显然更疯狂」，因此「不排除此次管理层进一步在制度上出台变革内容，比如稳定股市的供求关系。」

文章作用有限 A股仅微升
香港文汇报


内地官媒新华社发表的评论文章，称中国股市可以实现稳定健康发展，显示管理层的呵护意图，并引发投资者对后续救市政策的憧憬。沪深股市今日止跌企稳，双双红盘报收，上证综指微涨0.13点。今日两市共成交667.43亿元(人民币)，连续第三个交易日维持地量水平。

成交量连续三日低迷

　上证综指今日以2656.04点微幅高开，早盘震荡上行，一度重返2700点关口，午盘股指迅速下挫，创出2627.90点的本轮调整新低，尾盘股指有所回升，收盘报2651.72点，较昨日上涨0.12点，涨幅微弱到可以忽略不计。深证成指以9111.21点高开，收盘报9162.14点，涨幅为0.72%。两市B股走势则出现分化，上证B指今日报收于207.70点，较昨日上涨0.76%；深证B指报收于463.72点，较昨日下跌0.89%。

　股指虽涨幅不大，但两市却呈现普涨格局，上涨个股超过1,300家。不计算ST股和未股改股，两市28家个股涨停。

　广发证券研究员万兵认为，近期管理层暖风频吹对市场起到一定的稳定作用，但石化、地产、银行、保险等权重板块近期的交替砸盘始终对市场起到压制作用。

投资者对后市仍乏信心

　分析师陆泽洪表示，新华社文章体现了管理层对股市的呵护意图，从而提振A股市场今日震荡回升，但市场仍观望后续实质性政策的出台，令场内交投气氛极为谨慎。极为低迷的成交令市场欲振乏力，也反映出投资者对于后市仍缺乏信心，与此前同类文章的刺激效应大相迳庭。另一方面，今天港股市场复市迭创新低，也打击了投资者的信心。

Ａ股之痛：断症虽易药难开

7月伊始，新华社、《瞭望》杂志和中央电视台接踵发表关于中国股市的文章和访问，是否救市信号，市场看法不一。但7月1日A股仍然急跌，昨日A股午后又由升转跌，拖累港股跌397点，收报21,704点。由于H股占了港股半壁江山，A股表现与港股紧密相连，因此港人对A股到底出了什么问题的关心程度，不亚于内地股民。

我们认为，A股从全球表现最好的股市，在短短8个月中变为全球表现最差的股市，症结是在A股面临的内忧外患中，一些外患转为内忧，令A股承受了过大压力，也降低了内地上市公司盈利能力，令A股和港股的下跌速度和跌幅都过快和过大。但由于中国经济发展总体向好，且A股和港股已分别跌至20倍和13倍左右的市盈率，估值已变得具吸引力，加上宏观调控措施日渐加强，有助改善外患转内忧的情况，A股和港股的跌势将有可能出现转变。在外围环境方面，全球将进入加息周期，美息上升，美元转强，届时油价回落，通胀下降，令商品价格下跌，全球庞大的资金便会离开商品市场，转投债市股市，其中股市特别是A股和港股的增值潜质，将会更加显现。

A股从去年10月的6,124点，到昨天已跌了近60%，沪深两市从2007年底的32.71万亿元总市值，跌至当前的17.8万亿，蒸发了约15万亿元。不仅是占市值约70%的国有资产大幅缩水，股民亏损面更超过90%。当前A股市场每涨跌10%，就会引起数量高达约7,000亿元流通市值和约2万亿元总市值的扩张或缩水，对消费、投资等实体经济影响巨大。港股则从去年10月底的31,958点大幅回落，至昨天已跌去10,254点，跌幅32%，许多散户亦损失惨重。探讨A股到底出了什么问题，对中国内地和香港的股市和经济都极为重要。

A股过去8个月面临的内忧外患中，内忧包括A股泡沫破裂、严重自然灾害、经济周期变化、通胀压力大等；外患则包括美国次按危机蔓延、国际油价飞涨、世界经济放缓、新兴市场金融风险增加等。这些外患特别是国际油价高企，必然传导到中国，但变成中国的内忧，则令当局症状虽明，药方难开。这表现为三方面：第一，高通胀是全球性的，为纾缓民众的生活压力，内地当然要把通胀当作头号敌人，但种种对抗通胀的措施必然回归行政命令，进一步扭曲市场价格。第二，内地为压抑通胀实施的价格管制，特别是对石油、煤和电力的价格管制，令大部分A股上市公司和港股中的中资上市公司的盈利受到严重影响，拖累其股价下跌。第三，国际油价飞涨，内地却以廉价能源政策补贴企业，等于是补贴世界，这是对中国能源和国力的变相消耗。

可见，要解决内地的经济难题，颇有令人投鼠忌器之处，非痛下决心难竟全功。然而，只要宏调逐步到位，加上中国整体经济仍然良好，支撑A股和港股的基本面仍然不会改变，A股和港股最终可以实现稳定健康发展。 （文汇社评）

基金未来一周特别提示(07.03)

    2008-07-03
证券代码 证券简称 实施方案
●基金分配权益登记日:
160302 华夏债券 每10单位不含税派发0.2元
160902 大成债券 每10单位不含税派发0.705元

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160902 大成债券 每10单位不含税派发0.705元

2008-07-04
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160902 大成债券 每10单位不含税派发0.705元
320004 诺安优化债券
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090008 大成强债 发行方式:通过直销中心与代销网点公开发售
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160302 华夏债券 每10单位不含税派发0.2元

2008-07-08

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基金未来一月特别提示(07.03)

    2008-07-03
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090008 大成强债 发行方式:通过直销中心与代销网点公开发售
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160302 华夏债券 每10单位不含税派发0.2元

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519089 世纪成长 发行方式:通过直销中心与代销网点公开发售
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2008-07-24

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090008 大成强债 发行方式:通过直销中心与代销网点公开发售

2008-08-02

基金发行上市、扩募提示

    ●基金发行：新世纪优选成长股票型证券投资基金
　　简称:世纪成长,代码:519089,类型:契约型开放式基金,投资类型:成长型,存续期间(年):不定期,管理人:新世纪基金管理有限公司,托管人:中国农业银行,面值:1元,发行起始日期:2008-05-26,发行截止日期:2008-07-18,直销机构:新世纪基金管理有限公司,代销机构:国元证券,长城证券,联合证券,东北证券,中国农业银行,中信证券,兴业证券,中国工商银行,中国建设银行,招商银行,北京银行,中信银行,深圳平安银行,国泰君安证券,海通证券,中信建投证券,中国银河证券,新时代证券,西南证券,国信证券,华安证券,恒泰证券,申购费率:前端申购：申购金额＜100万元申购费率为1.5%；100万元≤申购金额＜200万元申购费率为1.2%；200万元≤申购金额＜500万元申购费率为0.8%；申购金额≥500万元申购费为每笔1000元,赎回费率:持有时间＜1年赎回费率为0.5%；1年≤持有时间＜2年赎回费率为0.3%；2年≤持有时间＜3年赎回费率为0.1%；持有时间≥3年赎回费率为0%,认购费率:前端认购：认购金额＜100万元认购费率为1.2%；100万元≤认购金额＜200万元认购费率为1.0%；200万元≤认购金额＜500万元认购费率为0.6%；认购金额≥500万元认购费为每笔1000元,申购最低投资额:500元,最低赎回份额:100份

　　●基金发行：友邦华泰价值增长股票型证券投资基金
　　简称:友邦价值,代码:460005,类型:契约型开放式基金,投资类型:价值型,存续期间(年):不定期,管理人:友邦华泰基金管理有限公司,托管人:中国银行股份有限公司,面值:1元,发行起始日期:2008-06-11,发行截止日期:2008-07-10,直销机构:友邦华泰基金管理有限公司,代销机构:渤海证券,中银国际证券,齐鲁证券,中国银河证券,国泰君安证券,申银万国证券,海通证券,南京证券,中信证券,中信建投证券,广发证券,国信证券,招商证券,光大证券,东方证券,长江证券,东北证券,财通证券经纪,山西证券,平安证券,上海证券,中原证券,东海证券,国都证券,中信万通证券,中信金通证券,万联证券,湘财证券,东吴证券,国联证券,德邦证券,恒泰证券,江南证券,国元证券,信泰证券,第一创业证券,中国银行,中国工商银行,中国农业银行,中国邮政储蓄银行,招商银行,交通银行,深圳发展银行,中信银行,中国民生银行,北京银行,华泰证券,安信证券,宏源证券,财富证券,联合证券,兴业证券,申购费率:申购金额＜50万申购费率为1.5%；50万≤申购金额＜100万申购费率为1.2%；100万≤申购金额＜200万申购费率为1.0%；200万≤申购金额＜500万申购费率为0.6%；申购金额≥500万申购费为1000元/笔,赎回费率:持有期<一年赎回费率为0.50%；一年≤持有期<两年赎回费率为0.25%；持有期≥两年赎回费为0,认购费率:认购金额<50万认购费率为1.0%；50万≤认购金额<100万认购费率为0.8%；100万≤认购金额<200万认购费率为0.6%；200万≤认购金额<500万认购费率为0.4%；认购金额≥500万认购费为1000元/笔,申购最低投资额:1000元,最低赎回份额:500份

　　●基金发行：信达澳银精华灵活配置混合型证券投资基金
　　简称:信达配置,代码:610002,类型:契约型开放式基金,投资类型:混合型,存续期间(年):不定期,管理人:信达澳银基金管理有限公司,托管人:中国建设银行股份有限公司,面值:1元,发行起始日期:2008-05-26,发行截止日期:2008-07-25,直销机构:信达澳银基金管理有限公司,代销机构:深圳平安银行,北京银行,宏源证券,中国银河证券,华龙证券,中信建投证券,兴业证券,湘财证券,申银万国证券,海通证券,光大证券,国泰君安证券,国信证券,联合证券,平安证券,招商证券,安信证券,广发证券,天相投资顾问有限公司,中国建设银行,招商银行,交通银行,中信银行,华夏银行,申购费率:申购金额＜50万元申购费率为1.5%；50≤申购金额＜200万元申购费率为1.0%；200≤申购金额＜500万元申购费率为0.6%；申购金额≥500万元申购费为每笔1000元,赎回费率:持有期＜1年适用的赎回费率为0.5%；1≤持有期＜2年适用的赎回费率为0.3%；持有期≥2年适用的赎回费率为0%,认购费率:认购金额＜50万元认购费率为1.2%；50≤认购金额＜200万元认购费率为0.8%；200≤认购金额＜500万元认购费率为0.5%；认购金额≥500万元认购费为每笔1000元,申购最低投资额:1000元,最低赎回份额:100份

　　●基金发行：中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金
　　简称:中欧蓝筹,代码:166002,类型:契约型开放式基金,投资类型:混合型,存续期间(年):不定期,管理人:中欧基金管理有限公司,托管人:中国建设银行股份有限公司,面值:1元,发行起始日期:2008-06-02,发行截止日期:2008-07-18,直销机构:中欧基金管理有限公司,代销机构:平安证券,中国民生银行,中国建设银行,中国邮政储蓄银行,兴业银行,招商银行,中信银行,国都证券,光大证券,广发证券,国信证券,联合证券,齐鲁证券,申银万国证券,兴业证券,中国银河证券,招商证券,中信建投证券,宏源证券,天相投资顾问有限公司,国元证券,海通证券,申购费率:单笔金额（M）M<50万元费率1.50%;50万元≤M<100万元费率1.00%;100万元≤M<1000万元费率0.50%;M≥1000万元单笔1000元,赎回费率:持有基金份额期限（N）N<1年费率0.50%;1年≤N<2年费率0.25%;N≥2年费率.00%,认购费率:认购金额（M）M<50万元费率1.00%; 50万元≤M<100万元费率0.60%;100万元≤M<1000万元费率0.30%;M≥1000万元单笔1000元.申购最低投资额:1000元,最低赎回份额:5份

　　●基金发行：广发核心精选股票型证券投资基金
　　简称:广发核心,代码:270008,类型:契约型开放式基金,投资类型:价值型,存续期间(年):不定期,管理人:广发基金管理有限公司,托管人:中国工商银行股份有限公司,面值:1元,发行起始日期:2008-06-12,发行截止日期:2008-07-11,直销机构:广发基金管理有限公司,代销机构:中国工商银行,宁波银行,广发证券,广发华福证券,中国建设银行,中国农业银行,华夏银行,交通银行,广东发展银行,上海银行,上海浦东发展银行,深圳平安银行,兴业银行,招商银行,中国民生银行,北京银行,中信银行,中国光大银行,深圳发展银行,长城证券,东北证券,东海证券,德邦证券,恒泰证券,东吴证券,广州证券,光大证券,国海证券,国联证券,国信证券,国泰君安证券,华安证券,海通证券,华泰证券,联合证券,金元证券,平安证券,山西证券,申银万国证券,湘财证券,中国银河证券,招商证券,中银国际证券,中信证券,中信建投证券,中信金通证券,中信万通证券,财通证券经纪,国都证券,财富证券,世纪证券,万联证券,江南证券,天相投资顾问有限公司,长江证券,兴业证券,第一创业证券,国元证券,东方证券,渤海证券,信泰证券,安信证券,国盛证券,中原证券,瑞银证券,申购费率:申购金额（M）＜100万元费率2.0%，100万元≤M＜500万元费率1.0%，500万元≤M＜1000万元费率0.5%，M≥1000万元每笔1000元,赎回费率:赎回期限（N）＜1年赎回费率0.5%，1年≤N＜2年赎回费率0.3%，N≥2年赎回费率为0,认购费率:认购金额（M）＜100万元费率2.0%，100万元≤M＜500万元费率1.0%，500万元≤M＜1000万元费率0.5%，M≥1000万元每笔1000元,申购最低投资额:1000元,最低赎回份额:100份

　　●基金发行：汇丰晋信2026生命周期证券投资基金
　　简称:汇丰2026,代码:540004,类型:契约型开放式基金,投资类型:混合型,存续期间(年):不定期,管理人:汇丰晋信基金管理有限公司,托管人:中国建设银行股份有限公司,面值:1元,发行起始日期:2008-06-16,发行截止日期:2008-07-18,直销机构:汇丰晋信基金管理有限公司,代销机构:中信万通证券,中国农业银行,中国建设银行,交通银行,中国工商银行,招商银行,上海浦东发展银行,中信银行,中国光大银行,华夏银行,中国邮政储蓄银行,中国民生银行,深圳平安银行,深圳发展银行,山西证券,中信建投证券,中国银河证券,申银万国证券,国泰君安证券,广发证券,招商证券,光大证券,海通证券,华泰证券,兴业证券,国信证券,中信证券,申购费率:前端基金合同生效之日(含)至2021年08月31日(含)申购金额A＜50万元费率为1.5%，50万元≤A＜100万元费率为1.2%，100万元≤A＜500万元费率为0.8%，A≥500万元费率为每笔1000元，2021年9月1日(含)起A＜50万元费率为0.75%，50万元≤A＜100万元费率为0.6%，100万元 ≤A＜500万元费率为0.4%,A≥500万元费率为每笔1000元；后端持有时间T＜1年费率为1.8%，1年≤T＜2年费率为1.5%，2年≤T＜4年费率为0.5%，T≥4年费率为0，2021年9月1日起(含)停止后端申购,赎回费率:0.5%,认购费率:前端认购金额（万元）A ＜50认购费率1.20%，50 ≤ A ＜100认购费率1.00%，100 ≤A ＜500认购费率0.60%，A ≥500认购费率每笔1000元。后端持有时间T＜1年认购费率1.50%，1年≤T＜2年认购费率1.20%，2年≤T＜4年认购费率0.50%，T≥4年认购费率0。 ,申购最低投资额:2000元,最低赎回份额:500份

　　●基金发行：工银瑞信大盘蓝筹股票型证券投资基金
　　简称:工银蓝筹,代码:481008,类型:契约型开放式基金,投资类型:成长型,存续期间(年):不定期,管理人:工银瑞信基金管理有限公司,托管人:中国银行股份有限公司,面值:1元,发行起始日期:2008-06-30,发行截止日期:2008-07-31,直销机构:工银瑞信基金管理有限公司,代销机构:中国工商银行,中国银行,中国建设银行,交通银行,招商银行,中信银行,中国光大银行,北京银行,深圳发展银行,中国民生银行,国泰君安证券,中国银河证券,中信建投证券,招商证券,光大证券,海通证券,中信万通证券,国都证券,长江证券,兴业证券,申银万国证券,联合证券,华泰证券,恒泰证券,国元证券,安信证券,申购费率:申购金额M＜100万费率为1.5%，100万≤M＜300万费率为1.0%，300万≤M＜500万费率为0.8%，M≥500万费率每笔收取1000元,赎回费率:持有期1年以内费率为0.5%，1年以上（含）-2年费率为0.25%，2年以上（含）费率为0,认购费率:认购金额M＜100万费率为1.2%，100万≤M＜300万费率为0.8%，300万≤M＜500万费率为0.6%，M≥500万费率每笔收取1000元,申购最低投资额:1000元,最低赎回份额:1000份

　　●基金发行：农银汇理行业成长股票型证券投资基金
　　简称:农银成长,代码:660001,类型:契约型开放式基金,投资类型:成长型,存续期间(年):不定期,管理人:农银汇理基金管理有限公司,托管人:交通银行股份有限公司,面值:1元,发行起始日期:2008-06-30,发行截止日期:2008-07-30,直销机构:农银汇理基金管理有限公司,代销机构:中国农业银行,交通银行,中国银行,国泰君安证券,申银万国证券,长江证券,联合证券,东方证券,安信证券,申购费率:申购金额M＜50万费率为1.5%，50万≤M＜100万费率为1.0%，100万≤M＜500万费率为0.8%，M≥500万费率每笔收取1000元,赎回费率:持有期1年以内费率为0.5%，1年以上（含）-2年费率为0.25%，2年以上（含）费率为0,认购费率:认购金额M＜50万费率为1.2%，50万≤M＜100万费率为0.8%，100万≤M＜500万费率为0.6%，M≥500万费率每笔收取1000元,申购最低投资额:1000元,最低赎回份额:100份

　　●基金发行：大成强化收益债券型证券投资基金
　　简称:大成强债,代码:090008,类型:契约型开放式基金,投资类型:债券型,存续期间(年):不定期,管理人:大成基金管理有限公司,托管人:中国建设银行股份有限公司,面值:1元,发行起始日期:2008-07-07,发行截止日期:2008-08-01,直销机构:大成基金管理有限公司,代销机构:中国建设银行,中国农业银行,中国银行,交通银行,招商银行,中国光大银行,中国民生银行,广东发展银行,上海浦东发展银行,中信银行,深圳平安银行,上海农村商业银行,民生证券,宏源证券,东北证券,第一创业证券,世纪证券,泰阳证券,长江证券,国泰君安证券,中信建投证券,国信证券,招商证券,广发证券,中国银河证券,联合证券,山西证券,申银万国证券,海通证券,中信证券,安信证券,光大证券,中信万通证券,东海证券,江南证券,中信金通证券,广州证券,平安证券,华泰证券,湘财证券,国元证券,上海证券,华安证券,兴业证券,财通证券经纪,信泰证券,东方证券,金元证券,浙商证券,渤海证券,国海证券,东莞证券,齐鲁证券,东吴证券,国联证券,申购费率:A类前端收费模式:申购金额＜100万申购费率0.8%,100万≤申购金额＜300万申购费率0.5%,300万≤申购金额＜500万申购费率0.3%,申购金额≥500万申购费为1000元/笔。B类后端收费模式:持有基金时间＜1年申购费率1.0%,1年≤持有基金时间＜3年申购费率0.6%,3年≤持有基金时间＜5年申购费率0.4%,持有基金时间≥5年申购费率0%,赎回费率:持有基金时间＜1年申购费率0.1%,1年≤持有基金时间＜2年申购费率0.05%持有基金时间≥2年申购费率0%,认购费率:A类前端收费模式:认购金额＜100万认购费率0.6%,100万≤认购金额＜300万认购费率0.3%,300万≤认购金额＜500万认购费率0.1%,认购金额≥500万认购费为1000元/笔。B类后端收费模式:持有基金时间＜1年认购费率0.8%,1年≤持有基金时间＜3年认购费率0.5%,3年≤持有基金时间＜5年认购费率0.2%,持有基金时间≥5年认购费率0%,申购最低投资额:1000元

今日四大证券报标题新闻

　　●证监会八方面推进并购重组审核
　　证监会上市部负责人昨日表示，将以提高工作透明度、改善服务界面、提高审核效率、加大市场约束机制建设为核心，重点从八个方面进一步推进上市公司并购重组审核业务制度建设。

　　●全国上网电价涨0.43-3.50分 居民生活用电不作调整
　　国家发改委昨日宣布，自7月1日起对华北、西北、华中、华东、南方、东北电网上网电价分别进行调整，最低每千瓦时调高0.43分钱，最高每千瓦时调高3.50分钱。

　　●围堵热钱 外汇局等三部门联网核查出口收结汇
　　在热钱大规模涌入的"嫌疑"越来越大之际，监管部门选择了果断出击。为了防止更多热钱的进入，外汇局、商务部、海关总署日前联合颁布实施《出口收结汇联网核查办法》（简称《办法》），决定自2008年7月14日起对出口收结汇实行联网核查管理。

　　●国家规划：粮食自给率稳定在95%以上
　　国务院总理温家宝2日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《国家粮食安全中长期规划纲要》和《吉林省增产百亿斤商品粮能力建设总体规划》。

　　●平安紧急辟谣：公司被查出偷漏税行为传闻不实
　　中国平安保险（集团）股份有限公司2日发布澄清公告，称国家税务部门正在对集团及其控股子公司进行常规税务检查，目前检查工作尚未完成，中国平安没有任何需要披露的信息，相关市场传闻不符合事实。

　　●前5个月工业生产增长仍处较高水平
　　工业和信息化部部长李毅中2日在全国工业和信息化工作电视电话会议上说，上半年我国工业和通信业克服连续发生的重大自然灾害，努力化解不利因素，保持了平稳较快发展态势。

　　●股市阴跌 A股市场存量资金6月份下降160亿元
　　根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年6月份，A股市场的存量资金出现了净流出160亿元的状况。连续两个月的资金回流就此终结。

　　●基金二季度沪市净卖382亿元 石油化工等获增持
　　二季度结账，上证综指从3472.71点跌至2736.10点，下跌736.61点，跌幅高达21.21%。上交所Topview数据显示，以基金为代表的机构投资者，且战且退，在沪市累计交易量达到8468.215亿元，总计净卖出381.755亿元，在全部58个行业中增持20个行业，减持38个行业，煤炭及炼焦、证券保险、石油化工、西药等行业在二季度中得到基金青睐。

　　●频签亿元大单 基金专户入市提速
　　在公募基金发行陷入困境的时候，专户理财却在悄然提速。日前，易方达基金公司与华东地区的两客户签下两份专户理财合同。据悉，该基金公司近期还将拿下另几笔亿元级专户理财大单。

　　●基金上周新增开户数递增18% 创两个月来新高
　　在股指大幅下挫的同时，基金新增开户数却出现了连续两周的反弹。中登公司最新数据显示，继前一周基金新增开户数反弹30%之后，上周基金新增开户数再度递增18%，基金新增户突破到3.3万户，这一数字创下基金新增开户近两个月来的新高。

债券发行与上市提示

    ●企业债发行：08国网债二期(7)(H088828)
　　发行主体:国家电网公司,预计发行规模:45亿元,票面金额:100元,计息方式:固定利率,利率计息与调整:Shibor基准利率加上基本利差，基本利差的区间为0.54%-1.04%；,年付息次数:每年付息一次,信用级别:AAA级,发行对象:向境内机构投资者（国家法律、法规另有规定除外）,发行价格:100元,开始发行日期:2008-07-04,结束发行日期:2008-07-08

　　●企业债发行：08国网债二期(10)(H088838)
　　发行主体:国家电网公司,预计发行规模:150亿元,票面金额:100元,计息方式:固定利率,利率计息与调整:Shibor基准利率加上基本利差，基本利差的区间为0.64%-1.14%；,年付息次数:每年付息一次,信用级别:AAA级,发行对象:向境内机构投资者（国家法律、法规另有规定除外）,发行价格:100元,开始发行日期:2008-07-04,结束发行日期:2008-07-08

　　●企业债发行：08新湖债(751999)
　　发行主体:新湖中宝股份有限公司,预计发行规模:拟发行不超过14亿元的公司债券,债券期限:8年,票面金额:100元,计息方式:固定利率,债券利率:9%,年付息次数:每年付息一次,信用级别:AA－级,发行对象:持有在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立基金证券账户或A股证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止购买者除外）,发行价格:100元,开始发行日期:2008-07-02,结束发行日期:2008-07-08

　　●企业债上市：08广控CP01(D0881489)
　　发行主体:广州发展实业控股集团股份有限公司,实际发行规模:1000000000元,债券期限:1年,计息方式:固定利率,票面金额:100元,年付息次数:到期一次还本付息,兑付方式:到期一次还本付息,发行对象:全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）,发行价格:100元,上市地点:银行间债券市场,上市开始日:2008-07-09

　　●可转债上市：08宝钢债(126016)
　　发行主体:宝山钢铁股份有限公司,实际发行规模:10000000000元,债券期限:6年,票面金额:100元,计息方式:固定利率,票面利率:0.8%,年付息次数:每年付息一次,发行价格:100元,上市地点:上海证券交易所,上市总额:10000000000元,上市开始日:2008-07-04,上市截止日:2014-06-19

股票开户数回升 周三投资必读

　　股票开户数连续两周回升

　　中国证券登记结算公司统计数据显示，上周沪深股市新增股票账户30.1万户，高于前一周的26.53万户，股票开户数已连续两周回升。k*&tk

　　国内证券要闻

　　新华社：股市完全可以实现稳定健康发展

　　今天，一篇由新华社“新华视点”记者谢登科、赵晓辉、潘清撰写的文章在四大证券报、新华网等重要媒体刊载，文章很长，内容可概括为

　　——当前，我国经济发展总体向好的基本面没有改变，“形势比预料的要好”。ij&^z在这一情况下，股市完全可以实现稳定健康发展

　　——风雨十八载，中国股市在改革中经受洗礼，在发展中得到锤炼

　　——伴随着资本市场成长的，还会有不断出现的各类矛盾和问题，而这些矛盾和问题，不可能随着股市的一时涨跌而消失，需要在发展中逐步去解决，逐步去完善

　　——中国股市走向成熟，不是哪一个要素的单方面成熟，而是包括监管者、投资者和上市公司在内的各个要素的共同成熟。tkkplw

　　——文章最后写道：经过过去几个月的持续深幅调整，目前Ａ股市场市盈率已经大幅回落。dltg*o按照6月27日的收盘价计算，沪深市场的平均市盈率分别为21.88倍和23.58倍，而作为两市跨市场的基准指数，沪深300的市盈率水平已经接近美国标普500指数。prnzhp“相对于成熟市场15倍左右的动态市盈率来说，像中国这样的新兴市场应该有一定的溢价。wm*owl”有经济专家指出，从这个意义上来说，中国证券市场的估值水平正在向成熟市场逐步靠拢。unm证zt

　　《瞭望》载文：政府可从四方面入手稳定股市

　　最新一期《瞭望》刊登署名文章指出，受国内外多重因素及股市自身调整影响，我国股市自去年10月以来波动幅度日益加大，目前股票市场的最大跌幅接近60%，90%以上的投资者处于亏损状态，2/3以上的流通股股东的损失超过大盘的下跌幅度。we之mek面对中国股市如此大的波动，文章认为可从设立平准基金等四个方面入手来稳定股市。g证jtzo

　　——政府应通过适度适时举措维护股市稳定。md之me*文章指出，在虚拟经济规模日益庞大、金融交易量大大超过实体经济总量的今天，股市已成为影响实体经济的重要因素。证b券eo这一背景下，如果股市受各种因素影响出现巨幅震荡和波动，则可能剧烈打击实体经济预期，并可能造成资金链条断裂等。证fs券^券鉴于此，更因为目前我国市场主体仍不完善，市场机制、秩序仍不成熟，政府对于目前国内股市，既不应沉迷于政策干预，也不应完全放任自流，特别是在虚拟经济对实体经济产生某种负向传导作用时，政府应通过适度适时的举措，维护股市稳定运行。kfrapy

　　——可以考虑从四方面入手。pdcsk文章认为，目前我国可以考虑围绕以下四个方面来稳定当下波动较大的股市。gdrndt一是建立国家股票市场预警系统，以保障股市运行的稳定性。mijp之l二是搞好货币市场与资本市场的对接和沟通，拓宽银行资金进入股票市场的渠道。ryaqo券三是股票市场调控应和实体经济调控相互配合。whclju四是股票市场调控应遵循适度原则。*lth*a文章认为，股价的微小变化，就会引起可观的财富效应，其对于实体经济有着“四两拨千斤”的杠杆作用，如目前中国股票市场每涨跌10%，就会分别引起数量高达约7000亿元流通市值和约2万亿元总市值的扩张或缩水，对消费、投资等实体经济变量影响甚大。o&^xxb因此，股票市场调控中把握适度原则极为重要。*pc之ss

　　招商银行昨遭遇跌停

　　前期表现较为抗跌的招商银行昨天也吃了一记跌停，这是该股上市以来的第二次跌停，而浦发银行则大跌8.50%放出连续第四根阴线。u^fhx周二银行、保险股全线尽绿使银行类板块重挫5%，板块指数盘中再创调整新低。y券uolm记者采访了解到，目前机构资金对银行股的看法已经产生分歧，持看好态度的机构比例正在逐步下降。i&z证px

　　新基金建仓缓慢

　　据银河证券基金研究中心统计，一个月以来，大盘出现了连续下跌，近200只股票型及偏股型开放式基金的平均跌幅超过12%，而今年以来新成立的20只开放式股票型基金的抗跌优势比较明显，平均跌幅不足8.5个百分点。之fljbe业内人士认为，从统计数据可以看出，新基金明显持谨慎态度，建仓速度缓慢。p^a券t券

　　我国经济连续5个月处于“绿灯区”

　　国家统计局昨日消息，5月份，我国宏观经济景气预警指数为113.3，与上月持平，连续第5个月处于代表稳定状态的“绿灯区”。*wuovo

　　国有控股上市公司股权激励门槛抬高

　　在证监会就上市公司股权激励下发两个备忘录后，国务院国资委也将重拳出击，从严监管部分国有控股上市公司在股权激励方案设计和实际运行过程中存在的实施条件过宽、业绩考核不严、预期收益失控等问题。ov证*o证

　　伟星股份大股东追加两年持股锁定

　　伟星股份今日公告称，基于对公司未来发展的信心，为促进公司长期稳定发展，伟星集团就其持有的公司股份减持事宜作如下承诺：伟星集团自愿将其持有的将于2008年9月8日解禁的45614964股公司股票，自2008年9月8日起继续锁定两年至2010年9月7日止，该部分股票在2010年9月8日前不通过深圳证券交易所证券交易系统（含大宗交易系统）挂牌交易的方式减持。l之poo&

　　周边市场

　　美股先抑后扬 油价先扬后抑

　　道指上涨了32.25点，涨幅为0.3%。i券aka标准普尔上涨了4.91点，涨幅为0.4%；纳指上涨了11.99点，涨幅为0.5%。imzawt原油期货上涨了97美分，收盘每桶140.97美元。wzlwrt

7月2日盘後分析：空言下沪指连创新低，探底过程中投资者需冷静

（以下分析只代表作者本人观点）

路透中文网分析员 冯涛


受新华社再发文稳定股市言论的刺激，今日A股市场早盘一度出现反弹走势，但是在以中国平安为首的金融股午後杀跌的拖累下，股指逐步震荡回落，并再次创出6124点调整以来的新低2627.9点，全天基本上呈现横盘震荡整理的走势。


周三沪深两市股指双双微幅高开，随後在权重股的拖累下，股指快速下跌，而後权重股企稳，并带动盘中个股普遍回暖，股指震荡反弹，直逼2700点整数关口。


午後，沪综指试探性刺破2700点後，由于量能不济，权重股普遍回落，其中中国平安投资富通巨额浮亏的消息传出後，该股直指跌停板并带到整个金融板块下行，沪综指受此影响快速下行并再次创出新低，之後虽有石化双雄力挺大盘，无奈力不从心，尾盘沪综指勉强收平，报2651.73点，成交量继续维持在萎缩状态。


另外，由于昨日国际原油价格再创新高143美元，受此影响，外围主要股市普遍下跌，严重打击了A股市场的信心。一方面外围股市的下挫对A股市场的影响体现在心理冲击，另一方面则是，由于我国面临的是全球原材料上升的输入型通胀和货币泛滥导致的成本推动型通胀，在原材料价格持续高涨的背景下，输入型通胀将会继续强化国内宏观经济的减速的预期，甚至对我国实体经济造成严重冲击。


国家统计局将在本月17日举行发布会，介绍中国上半年宏观经济运行情况。届时，内外不确定因素对中国经济的影响究竟有多大，将进一步彰显。


今日媒体报导，中国平安重仓持有的富通跌破10美元致使浮亏近120亿的消息，导致平安股价午後急速下挫，并带动金融板块其他个股整体下行，成为继昨日招商银行跌停後又一只跌停的金融类个股。


石化、地产、银行、保险等权重板块个股交替砸盘成为近期市场一大特征，权重股轮番打压不仅始终对市场起到压制作用，也导致市场人气极度萎靡，虽然盘中不乏亮点，但是具有估值优势的蓝筹股迟迟不能止跌企稳成为阻碍多方做多的主要原因；同时，经济下滑风险加大、通胀形势严峻、上市公司业绩情况等等仍存在较多不确定性，在政策面没有实质性利好出台的背景下，大盘暂时难以摆脱探底趋势。


今日各大媒体刊登新华社发表的《关于中国股市的通信》文章，其中提到我国经济基本面总体看好，股市完全可以实现稳定健康发展。


笔者认为，新华社发文再度显示出管理层稳定股市的意图，近期管理层暖风频吹对市场起到一定的稳定作用，不过从近期管理层一列言论托市的市场反应看，此类文章基本上不会对市场发挥太大的作用，原因在于市场有其内在运行逻辑，同时也受到各种预期的影响，其中重要的文章必然会影响预期，但不能左右预期。


盘面看，两市个股再现二八格局，以中国平安、中国人寿、中石化等为首的权重股杀跌，是大盘做空的主要动力；而中小盘股则变现突出。国务院昨日召开节能减排工作领导小组会议，安排2008年节能减排工作，受此刺激，今日节能环保概念股受热捧；奥运概念股先抑後扬，延续了近期强劲的走势，全日表现活跃。


操作上，近期建议投资者要保持冷静，不要盲目杀跌，可以肯定是，全国人民翘首以待的百年奥运盛会在即，股市大幅下跌的空间有限，资本市场必须稳定。

兴业基金上半年业绩名列前茅
来源：中国证券报·中证网

　　基金上半年业绩日前出炉。今年以来，A股市场跌幅近50%。来自晨星的统计显示，截至上半年，兴业基金旗下兴业全球与兴业趋势名列同类基金前10名，表现出良好的抗跌性。而兴业可转债基金同样在开放式保守配置型基金中排名居前。

　　值得一提的是，兴业基金业绩连续多年保持着良好的稳定性。晨星业绩排行榜显示，兴业趋势和兴业全球在最近一年的业绩分居第6和第9位，其中兴业趋势更在最近两年的业绩排名中名列第三，且最近两年风险评价为低。同时，兴业可转债基金在最近一年业绩排名为第2位，最近两年以及最近三年的业绩均排名首位。

　　专家分析称，在弱市行情下挑选基金，更需要参考基金公司的整体投研实力，尤其是业绩的稳定性以及抗风险能力。

市场不可能出现万能基金
来源：证券时报

　　7月1日可能是一年中被作为纪念日最多的一天。查一下资料，从1543年格林威治条约签订，到1921年中国共产党成立，再到1997年的香港特区成立，共有大小近百个纪念性事件，此外，还包括三十多位名人的诞辰或逝世，以及四个国家的国庆。

　　但是为什么没有人跑遍全世界去逐一庆祝这些节日呢？显然对一个人来讲，只有一两个事件对他才有纪念意义。比如中国的证券从业人员会记得党的生日，会想起《证券法》正式实施，而不大会去关心如东西德货币统一等事。

　　可以说，一个“普天同庆”的日子实际上是不存在的。同理，在目前各类产品已达400多个的基金业，也不会有一个能让所有投资者都满意的基金。

　　笔者遇到过一位基民抱怨说：某基金我观察了很长时间，很喜欢，但我一直没买，原因是等到现在，它在我开户的那家银行还不能代销！也许我们可以设想，有一天那家银行终于代销了该只基金，但这位基民还是愤愤不平，因为该基金到账日可能是T+4，而不是他期待中的T+2。

　　基民想像中的“万能”基金是不存在的：品牌公司、明星经理、各家评级全五星、代销点遍布全国，到账快速，100元定投下限，永不封闭，管理费同类型业内最低，申购赎回费大比例折扣，并且市场下跌它不动，市场小涨它大涨，市场大涨它狂奔……除非是上帝管理的！

　　实际上，基金都是进行了市场细分的，加上诸多外部因素的限制，其满足了一部分人的需求的时候，必然排斥了另外一部分人。所以，即使一个基金有不少亮点，但投资者作出选择时的最重要的理由应该是：适合自己。这个“适合”指的是投资者在盈利期望和风险承受力之间的一个平衡。其次才是业绩、便捷、费用低廉等优点。适合全民购买的基金产品是没有的，换句话说，对于经济实力、理财目标和地域不同的投资者未必能推荐同一只基金。

　　回过头说，“万能”基金的荒诞之处在于：假设这样的基金存在，其规模随着资金对它的趋之若鹜而膨胀，那它很快将消灭对手，垄断市场，然后成为复制指数的市场本身，于是它的优势也消弭不见，上帝管理人就只能下岗了。

基金经理评价报告：20位基金经理获五星级评价
国金证券　

　　基本结论

　　国金基金经理评价体系从收益获取能力、风险控制能力两个角度出发，并兼顾短期(过去一年内)、中期(过去两年内)、长期(过去三年内)三个时间阶段，采取定量评价方式对股票基金经理过往持续性的综合投资管理能力进行评价比较。

　　204位基金经理参与国金2008年第三期(截止6.30)基金经理评价，综合结果显示：王晓明(兴业全球人寿)、孙建冬(华夏)、张晓东(国海富兰克林) 荣获综合投资管理能力评价前三甲，并与张益驰(华夏)、王亚伟(华夏)、胡建平(华夏)、颜正华(华夏)、陈戈(富国)、刘芳洁(易方达)、郑拓(交银施罗德)、孙延群(上投摩根)、陈丰(博时)、刘文动(华夏)、王新艳(景顺长城)、童汀(华夏)、许杰(泰达荷银)、巩怀志(华夏)、尚志民(华安)、谭琦(华夏)、张龙(华夏)等共计20位基金经理获得五星级评价；李文忠(富国)、梁丰(友邦华泰)、黄健斌(博时)、周晓文(上投摩根)、何肖颉(博时)、阳琨(华夏)、李颖(上投摩根)、刘青山(泰达荷银)、许春茂(光大保德信)、冯刚(华宝兴业)、杨云(兴业全球人寿)、伍卫(易方达)、罗泽萍(华夏)、甘霖(中银)、张翎(工银瑞信)、陈键(南方)、陈志民(易方达)、周力(博时)、董承非(兴业全球人寿)、吴域(中银)、周炜炜(交银施罗德)、吴欣荣(易方达)、王炯(东吴)、陈志龙(中银)、丁俊(海富通)、刘模林(融通)、张冰(招商)、秦玲萍(长城)、侯清濯(易方达)、芮崑(上投摩根)、王鹏 (嘉实)、许达(富国)、管华雨(信诚)、刘泽兵(融通)、陈鹏 (鹏华)、邓晓峰(博时)、潘峰(易方达)、易阳方(广发)、邓春鸣(景顺长城)、秦岭松(友邦华泰)、朱国庆(国海富兰克林)等41位基金经理获四星级评价。

　　从基金公司角度观察，在获得本期四星级及以上评级的61基金经理中，华夏基金公司表现耀眼，来自华夏的基金经理占据了12席、且其中10基金经理获得五星级评价，另易方达、博时和上投摩根基金公司分别占据6席、5席和4席，富国、兴业全球人寿两家基金公司各占3席，国海富兰克林、交银施罗德、景顺长城、融通、泰达荷银、友邦华泰等基金公司各占2席。

　　其中，过去一年(2007.6.30~ 2008.6.30)上证指数上演过山车行情，一年总体下跌28.39%，偏股票型开放式基金净值在此总体下跌13.38%，战胜市场15%。在参与本期评级、且具有过去一年完整管理业绩的121位基金经理中，王亚伟(华夏)、孙建冬(华夏)、张晓东(国海富兰克林)、张益驰(华夏)、王晓明(兴业全球人寿)、孙延群(上投摩根)、周炜炜(交银施罗德)、王炯(东吴)、伍卫(易方达)、陈戈(富国)等基金经理在此短市场周期中操作上稳健进取，综合投资管理能力表现突出。

　　对比本期结果与截止2007年底的评价结果看到，时值获得三星级及以上评级的85位(剔除期间离职及职位变动影响而未参与本期评级的20位基金经理)基金经理中有63位本期继续获得三星级及以上评级，占比达到74%，其中2007年底获得五星级的14位基金经理中有8位本期继续获得五星级(剔除期间离职及职位变动影响而未参与本期评级的3位基金经理)评级，占比达到57%。基金经理综合投资管理能力及评级结果表现出的延续性明显好于基金产品业绩的延续性，这也一定程度反映出基金经理对所管理基金业绩的影响以及进行基金经理评级的意义。

　　国金2008年第三期基金经理评价结果

　　利用国金基金经理评价体系，我们对截止2008年二季度末各基金经理的综合投资管理能力进行了评价，具体数据使用说明如下：

　　评级截止日期：2008年6月30日。

　　样本选择：共有204位基金经理参与本期评价。

　　投资管理能力考核期：过去一年内为2007年6月29日～2008年6月30日(含)，过去两年内为2006年6月30日～2008年6月30日(含)，过去三年内为2005年6月30日～2008年6月30日(含)。

　　综合评价结果显示：

　　来自华夏、兴业全球人寿、易方达、博时、富国、国海富兰克林、华安、交银施罗德、景顺长城、上投摩根、泰达荷银等11家基金公司的20位基金经理获得五星级评级，其中王晓明(兴业全球人寿)、孙建冬(华夏)、张晓东(国海富兰克林) 荣获本期综合投资管理能力评价前三甲，并与张益驰(华夏)、王亚伟(华夏)、胡建平(华夏)、颜正华(华夏)、陈戈(富国)、刘芳洁(易方达)、郑拓(交银施罗德)、孙延群(上投摩根)、陈丰(博时)、刘文动(华夏)、王新艳(景顺长城)、童汀(华夏)、许杰(泰达荷银)、巩怀志(华夏)、尚志民(华安)、谭琦(华夏)、张龙(华夏)等共同获得五星级评价；

　　来自华夏、博时、华宝兴业、易方达、中银、嘉实、南方、长城、招商、富国、东吴、工银瑞信、光大保德信、广发、国海富兰克林、海富通、交银施罗德、景顺长城、鹏华、融通、上投摩根、泰达荷银、信诚、兴业全球人寿、友邦华泰等25家基金公司的41位基金经理获得四星级评级，具体包括李文忠(富国)、梁丰(友邦华泰)、黄健斌(博时)、周晓文(上投摩根)、何肖颉(博时)、阳琨(华夏)、李颖(上投摩根)、刘青山(泰达荷银)、许春茂(光大保德信)、冯刚(华宝兴业)、杨云(兴业全球人寿)、伍卫(易方达)、罗泽萍(华夏)、甘霖(中银)、张翎(工银瑞信)、陈键(南方)、陈志民(易方达)、周力(博时)、董承非(兴业全球人寿)、吴域(中银)、周炜炜(交银施罗德)、吴欣荣(易方达)、王炯(东吴)、陈志龙(中银)、丁俊(海富通)、刘模林(融通)、张冰(招商)、秦玲萍(长城)、侯清濯(易方达)、芮崑(上投摩根)、王鹏 (嘉实)、许达(富国)、管华雨(信诚)、刘泽兵(融通)、陈鹏 (鹏华)、邓晓峰(博时)、潘峰(易方达)、易阳方(广发)、邓春鸣(景顺长城)、秦岭松(友邦华泰)、朱国庆(国海富兰克林)等。

　　从基金公司角度观察，在获得本期四星级及以上评级的61基金经理中，华夏基金公司表现耀眼，来自华夏的基金经理占据了12席、且其中10基金经理获得五星级评价，另易方达、博时和上投摩根基金公司分别占据6席、5席和4席，富国、兴业全球人寿两家基金公司各占3席，国海富兰克林、交银施罗德、景顺长城、融通、泰达荷银、友邦华泰等基金公司各占2席。

　　对比本期与截止2007年底的评价结果看到，时值获得三星级及以上评级的85位(剔除期间离职及职位变动影响而未参与本期评级的20位基金经理)基金经理中有63位本期继续获得三星级及以上评级，占比达到74%，其中2007年底获得五星级的14位基金经理中有8位本期继续获得五星级(剔除期间离职及职位变动影响而未参与本期评级的3位基金经理)评级，占比达到57%，基金经理综合投资管理能力及评级结果表现出的延续性明显好于基金产品业绩的延续性，这也一定程度反映出基金经理对所管理基金业绩的影响以及进行基金经理评级的意义。

拯救股市重灾区——基金
中国证券报　辛言

　　据报道，至6月27日，371只开放式基金跌破1元净值的有218只，跌至6角以下的有59只，甚至有一只基金净值跌至3角；250只股票、指数、偏股和平衡型基金，今年净值增长率全部为负，其中，192只基金净值增长率为-30%以下，45只基金为-40－-49.90%；基金半年总体亏损1万多亿元。基金已成为市场上的重灾区，基民因此而损失惨重。

　　而数据显示，所有城镇家庭都在直接或间接参与股市，这意味着四成以上国内家庭在利益上与股市保持着或多或少的联系。其中，基金持有人大部分是退休老人等弱势群体，在“基金2008年收益率预计在20%左右”的诱惑下，许多人把养命钱和血汗钱投入基金。现在，由于亏损严重，他们在精神上承受着巨大的压力。

　　本人认为，要改变目前的这种状况，拯救基金重灾区，有关部门应加强市场监管，重振投资者信心。保护中小投资者利益，不仅是管理层要做的，也是有良知的经济学家、市场分析师们和那些被散户捧起来的股市“明星”们以及基民们信托的基金管理机构应该做的。

沪上银行基金定投业务受青睐
上海证券报　金苹苹
　　随着股市下跌，基金投资似乎又重回理性——与去年比例配售、一天售罄的疯狂相比，更多的投资者开始选择基金定投业务。记者从中行上海分行了解到，由于市况不佳，现在大笔购买基金的人少了，而每月投资500－1000元进行定期定额投资的基民在慢慢增加，最多一周通过定投方式购买基金达到5000户。

　　数据显示，今年上半年，59家基金管理公司旗下408只基金整体资产与去年末相比缩水1.2万亿元，基金平均亏损也达到了30％以上。但是这并不妨碍众多回归理性的投资者选择基金定投业务。业内人士称，基金定投属于长期投资，比较省心省力。这种业务模式不需要人为的时时判断市场行情，每月固定时点买入。有自动逢低加码，逢高减码的功能，无论市场价格如何变化总能获得一个比较低的平均成本。

QDII投资期多久才有效？
解放网-新闻晨报　李佳

　　从“香饽饽”到“心头痛”，在很多调查中，随着QDII基金净值的连续下跌，不少投资人纷纷开始质疑QDII基金现在是否还有投资价值，也在酝酿着赎回准备。那么，投资QDII，需要多久才能产生回报，实现自己的理财目标呢？

　　由于多头的新兴市场股市长期的投资报酬率优于其它投资工具，投资者如果可以将基金投资当作投资定存，或投资一只绩优股作为养老金这样的心态投资基金，长期来看，胜算会增加许多。

　　基金强调长期投资，并非意味着钱投资下去后就完全不用理会，您还是需要至少每季度检查一次基金的绩效表现。比较基金的绩效表现也需要拉长比较时间，不能只比较一周或一个月的表现，至少是一年的时间，如果您投资的基金长期绩效表现远远超越大盘与其它同类型基金，且长期下来能够达成您的理财目标，您就不该为了短线的下跌，急着将基金赎回或转换。

　　实际上，QDII基金主要适合两类投资者，一种是希望规避国内A股市场单一投资的系统性风险，在全球范围内进行资产配置的投资者，而另一种则是希望丰富投资品种，分享海外市场投资收益的投资者。对于他们来说，投资QDII产品应该定位于中长线投资，主要功能是用来分散风险，扩大投资范围，实现资产的长期稳定增值，而不仅仅是靠之博取高收益。

　　在注重长期投资的理念下，虽然目前几乎所有的QDII基金短期都面临了较大的浮亏，但是随着美国次债、高油价等问题的明朗与缓解，随着时间推移，基金业绩也将会逐步稳定增长。

6月QDII发行量锐减过半
信息时报　

　　西南财经大学信托与理财研究所最新数据显示，今年6月QDII理财产品的发行数量为11款，与前两个月相比减少了一半。发行数量锐减的原因之一是海外市场持续动荡，QDII产品负收益对投资者信心形成了打击，投资者普遍对此类产品产生抵触情绪，业内人士分析，QDII如要翻身，一方面依赖于国际金融市场的企稳，另一方面则依赖于产品投资的方向和标的。但是，从目前全球股市情况，短期还看不到回暖的迹象。

　　产品收益亏多赚少

　　根据普益财富对60款产品的跟踪，目前实现正收益的产品有18款，占比30%，收益仍未负的产品有42款，占比70%。其中，中资银行33款产品中有4款收益为正，10款产品的跌幅达到20%以上，而外资行27款产品中，盈亏占比相当。

　　据了解，工行QDII产品“东方之珠”1～4期未实现正收益；招行目前共发行的基金链接型QDII产品5只，均为股票型资产管理类产品，其中“景顺中国基金”链接票据累计收益率为-32.64%，其余四只基金产品跌幅也在10%以上，汇丰“霸菱香港中国基金”以及“景顺亚洲栋梁基金”累计跌幅在20%以上。不过，东亚银行的基金宝、汇丰银行的贝莱德美林世界矿业基金等则实现了10%以上的正收益。

　　受投资收益缩水以及银行理财产品整顿的影响，银行QDII产品发行量也持续缩减。数据显示，今年1月QDII产品发行量为70款，发行数量最高，2、3月发行量分别为30款、37款，与1月相比减少一半，4、5月发行量又降到了21款、23款，6月发行量只有11款，较前两个月又缩减过半。

　　多元化投资分散风险

　　据介绍，QDII大面积亏损的主要原因，在于受美国次贷危机的影响，全球各主要资本市场表现低迷。暨大金融系教授陈鹭认为，一部分外资银行QDII产品实现正收益的原因在于，一些外资银行的产品管理水平相对较高，产品设计上倾向于多元化投资，在股票市场走势较弱的情况下，可以分散风险，吸引投资者，而国内目前多数QDII产品投资渠道较单一，主要偏向于证券市场投资。

　　业内人士分析认为，从投资“安全、收益、流动性”三原则考虑，QDII产品设计者会对投资区域和标的做出选择，而多元化投资更能为投资者提供安全底线。尽管受次贷危机影响，美国股市下跌明显，但从近期来看，表现出了相对于新兴市场的稳定性。成熟市场仍应作为QDII投资的主要投资方向，新兴市场由于近期波动较大，近期投资新兴市场的QDII产品表现不佳。从外资银行QDII产品来看，除挂钩股票、基金外，黄金、期货、商品市场也占有一席之地，且这些资产可以分散到欧美以及全球新兴市场。

　　不完全统计显示，收益达10％左右的QDII产品中，集中于农产品、能源、商品挂钩。其中原油期货、能源基金挂钩的产品收益位居前列，而投资黄金期货或黄金基金的产品，年化收益高达30％～40％，如花旗申购的贝莱德世界黄金基金，截至6月初，一年涨幅达到40.2％。