表1：偏股基金一周收益排名前20位（6.19——6.26）  

基金名称 基金代码 基金类型 周收益 同类型排名 今年以来收益 同类型排名 收益持续性评级
鹏华动力 160610 偏股混合 9.04% 1/57 -34.02% 44/57 ★★★
嘉实主题 070010 偏股混合 8.89% 2/57 -31.07% 30/57 ★★★
深100ETF 159901 股票型 8.84% 1/156 -40.84% 152/158 ★★★
中小板 159902 股票型 8.38% 2/156 -33.93% 97/158 ★
融通深100 161604 股票型 8.32% 3/156 -38.48% 134/158 ★
光大增长 360006 股票型 8.26% 4/156 -32.40% 76/158 ★★★
世纪分红 519087 配置混合 8.09% 1/32 -38.54% 33/33 ★
国泰回报 020005 偏股混合 8.02% 3/57 -31.33% 32/57 ★★★
国泰金牛 020010 股票型 7.95% 5/156 -33.91% 96/158 --
中邮优选 590001 股票型 7.89% 6/156 -40.47% 148/158 ★★★
南方隆元 202007 股票型 7.82% 7/156 -33.38% 91/158 --
中海红利 398011 配置混合 7.69% 2/32 -33.46% 28/33 ★
长信增利 519993 股票型 7.65% 8/156 -29.79% 46/158 ★★★★
万家公用 161903 股票型 7.57% 9/156 -32.84% 81/158 ★★★
长盛精选 510081 股票型 7.45% 10/156 -38.96% 138/158 ★★
宝盈沿海 213002 股票型 7.40% 11/156 -33.11% 87/158 ★★
融通领先 161610 股票型 7.37% 12/156 -31.55% 66/158 ★★★★★
建信优化 530005 配置混合 7.34% 3/32 -32.85% 27/33 ★★
大摩基础 233001 股票型 7.33% 13/156 -27.85% 32/158 ★★★
华富成长 410003 股票型 7.31% 14/156 -36.43% 123/158 ★★★

    表2：偏股基金一周收益排名后20位（6.12——6.19）  

基金名称 基金代码 基金类型 周收益 同类型排名 今年以来收益 同类型排名 收益持续性评级
南方盛元 202009 股票型 0.00% 154/156 -10.23% 8/158 --
博时特许 050010 股票型 0.10% 153/156 -2.61% 5/158 --
德盛安心 253010 配置混合 0.93% 31/32 -16.56% 7/33 ★★★
盛利配置 310318 配置混合 1.02% 30/32 -8.03% 3/33 ★★★★
长城平衡 200001 偏股混合 1.22% 57/57 -20.36% 1/57 ★★★
荷银预算 162205 配置混合 1.60% 29/32 -11.82% 4/33 ★★★★
汇丰2016 540001 配置混合 1.81% 28/32 -18.37% 9/33 ★★★
中银策略 163805 股票型 1.91% 152/156 -5.07% 6/158 --
天治增长 350001 配置混合 1.99% 27/32 -28.17% 18/33 ★★
兴业社会 340007 股票型 2.02% 151/156 -9.18% 7/158 --
华夏回报 002001 配置混合 2.04% 26/32 -14.11% 5/33 ★★★★
招商平衡 217002 配置混合 2.21% 25/32 -17.39% 8/33 ★★★
华夏回报2 002021 配置混合 2.31% 24/32 -21.81% 10/33 ★★★
易方达增长 110001 偏股混合 2.38% 56/57 -25.08% 7/57 ★★★
博时配置 050007 配置混合 2.64% 23/32 -16.55% 6/33 ★★★
银河银泰 150103 配置混合 2.66% 22/32 -33.93% 29/33 ★★★
南方精选 202005 股票型 2.74% 150/156 -34.79% 109/158 ★★★
易方达股票 110029 股票型 2.85% 149/156 -24.47% 20/158 --
景顺平衡 260103 配置混合 2.92% 21/32 -26.17% 16/33 ★★★
友邦成长 460002 偏股混合 2.96% 55/57 -24.79% 6/57 --

6月抗震基金榜：暴跌中唯一的救命稻草
2008-6-30 15:50:26 - 德圣基金研究中心 - 德圣研究团队

　　6月多数时间内股市表现低迷，股指连续下探并毫无抵抗的跌破普遍预期的3000点政策底，从月初至6月23日的短短15个交易日内，上证指数跌幅高达19.6%。多方面利空因素的集中爆发导致市场接连破位，准备金率上调1%使投资者对于宏观面转好的预期落空，而油价暴涨、国际市场全线下跌也加剧悲观预期，这使得在震荡中艰难维持的投资者信心面临崩溃，恐慌情绪集中释放。基金重仓板块尽显疲态，场内无一亮点。相比基础市场的大幅调整，基金收益虽然也节节下跌，但多数基金在有效控制仓位的基础上相对表现较好——净值跌幅普遍小于基础市场；在暴跌的股市下，这也是基金投资者不多的心理安慰。

　　暴跌中的唯一救命稻草——控制仓位

　　在如此沉重的市场走势和系统性风险疯狂释放的环境下，各类基金特别是偏股基金只有展开积极自救才能避免过多的损失。而在暴跌的行情下，有效控制仓位确是一种简单而有效的策略。德圣基金研究中心动态仓位跟踪结果显示，本月抗震基金榜测评的212只各类型基金的仓位水平较前期有显著下降，而一直坚守高仓位的基金在市场疯狂下跌中也开始大幅减仓。这也间接表明部分基金残存的看多信心在不断动摇。

　　从本月抗震基金排行榜上看，抵御系统性风险效果显著的基金仍然是仓位调整灵活，以及自身风险资产配置比例要求较低的配置混合型和保本型基金。虽然股市不断有触底反弹的期待，但吸取了一季度大跌中的经验教训，基金总体上还是相当的谨慎。本月测评区间内基金平均仓位69.01%，较5月同期下降5.51%，其中76.88%的基金仓位有所下降，下降幅度超过10%的基金占22.16%。也有小部分基金选择了加仓的非主流操作策略，但加仓幅度并不大，只有宝康配置、中海红利、华宝成长三只基金的加仓幅度超过10%。相比之下，基金减仓的势头要明显强于增仓。

　　自今年动荡调整以来，市场走势不断冲击着基金既有的投资理念和投资策略。从先前的一味追高，到之后保持高仓位以结构调整为主，到不得不全面采取控制仓位的策略，强调仓位配置的重要性已经逐渐成为基金的主流。基金策略的主流从此轮大调整前期轻视仓位策略转向如今的全面转向仓位控制，这凸显了在全面的系统性风险下基金策略选择上的无奈。但这种无奈的投资策略或多或少有助于基金整体上规避二季度的暴跌行情。

　　主流策略选择下略有分化

　　虽然总体上基金保持谨慎的操作策略，但基金公司之间以及同系基金之间仍存在一定的分化。本月华夏系基金继续采取减仓的策略，该系基金自调整以来一直保持谨慎的投资策略，属于“先知先觉”的一类。银华系基金的减仓行动也较为坚决。其中银华88的减仓幅度达到25.44%，其仓位水平已基本处于契约规定的底线。

　　相比前期的谨慎态度，本月华宝系基金操作策略较为激进，旗下基金有不同程度的增仓操作，基金收益多少受到影响。融通及海富通系的基金经过一季度的深幅调整后，策略上没有太多的变化，增仓仍是主导策略。而南方系的基金则增减不一，前期仓位较高的南方绩优本月大幅减沧，南方稳健等基金则小有增仓。这与该基金公司一直以来谨慎操作加结构性投资的整体策略不无关系。

　　在五月以来行情的快速变化中，不同的操作思路对基金的短期业绩波动产生了巨大影响。正如我们之前的判断，坚持激进策略的基金在短暂的行情转换中净值表现也大起大落，而策略相对平衡的基金则综合表现更佳。这也再次提醒基金投资者，切勿以短期排名论英雄，也不应被短期表现所迷惑，更应关心基金背后的投资思路和对大环境的整体判断。

　　在熊市环境下，不确定性是最大的确定，判断市场短期运行的方向很难，任何意料之外的因素都可能影响市场，任何风吹草动都可能投资者脆弱的信心。因此，短时间的波段投资机会难以把握，建议投资者谨慎操作为好。对于亏损的基金组合择时择机进行调整，可以关注德圣基金研究中心抗震基金榜中的“全天侯“基金，优胜略汰。

基金上半年业绩排行榜揭晓
2008-7-1 6:58:50 - 上海证券报 -

   ■股票型基金平均亏损35.69%■指数型基金平均亏损44.82%
    ■跌幅最大的单只基金亏损首度突破50%



　　2008年上半年的基金业绩今日揭晓。

　　尽管经历了6月30日的多个股票的盘中争夺，最终出炉的上半年基金业绩依旧没有任何意外。总体看，今年上半年的各品种基金运作大多出现亏损状态。其中，跌幅最大的单只基金（友邦华泰红利ETF）亏损幅度首度突破50%，凸显了大盘指数的系统性风险。

　　各基金品种满盘尽墨

　　根据中国银河证券基金研究中心推出的基金业绩统计，截至2008年6月30日，共有59家基金管理公司管理了408只证券投资基金（按净值披露口径区分份额分级基金），其中8只QDII基金由于境外清算原因还没公布6月30日份额净值外，其余均披露了截至2008年6月30日的份额净值。

　　根据银河证券的基金分类体系，各分类基金今年上半年的平均业绩分别为：股票型基金平均亏损35.69%；指数型基金平均亏损44.82%；偏股型混合基金平均亏损35.74%；平衡型混合基金平均亏损30.53%；偏债型混合基金平均亏损20.41%；保本基金平均亏损13.04%；甚至连债券基金也出现了平均1.42%的亏损。上半年，除了中短债基金微幅盈利外，其余基金的平均业绩全线出现亏损。

　　

　　同类基金业绩差异较大

　　另外，同类型的基金亏损比例也较大，这相当程度也是由于今年以来A股指数的单边连续下跌所致。

　　截至6月30日收盘，上证指数年内下跌幅度达到48%，深证成指年内下跌47%，沪深300指数年内下跌47%，上证50年内下跌48.53%。

　　根据银河证券基金研究中心的统计，股票型基金今年上半年表现相对列前的是东吴价值成长双动力、华宝兴业多策略增长基金（运作满半年），上述基金的年内亏损幅度为22.9%和23.22%，在业内已经名列前茅。股票型基金表现暂时落后的基金为中邮核心成长、中邮核心优选等基金，年内亏损幅度超过44.9%。上下差距22个百分点左右。

　　另外，偏股型基金表现前列的是长城久恒、华夏红利、友邦华泰积极成长等，年内的业绩表现分别为亏损24.96%、25.35%、28.19%。而表现落后的大成创新成长(LOF)、融通行业景气等基金的亏损幅度为43%以上，上下差距18个百分点以上。

　　平衡型基金中，上半年表现前列的是华夏回报、博时平衡等，亏损幅度16.56%至18.19%。而相对落后的则包括长城安心、天弘精选、建信优化配置等，亏损幅度从37.62%至41.86%不等，上下差距25个百分点以上。

　　当然，相比沪深指数47%以上的跌幅，今年所有的股票型和偏股型基金都有一定的超额收益存在。而平均水平更是有8个百分点左右的“减亏幅度”存在。这或许说明，基金的主动管理价值仍然是有所体现的。

【市场点评】新基金跑赢大盘 抗跌明显
- 上海证券报 -


　　受大盘一个月来的连续下跌影响，近200只股票型及偏股型开放式基金跌幅惨重，平均跌幅超过12%。但研究数据显示，今年来新成立的20只开放式股票型基金在普跌中表现出较为明显的抗跌优势，平均跌幅不足8.5%。

　　据银河证券基金研究中心发布的统计数据，在近一个月大盘跌幅达18.3%的情况下，银河竞争优势、嘉实研究精选和诺安灵活配置基金单位净值跌幅均低于5％，远远跑赢大盘。其中银河竞争优势最为抗跌，单位净值仅下跌1.57％。银河证券基金研究中心高级基金分析师王群航表示，在前期股票市场行情快速下跌的过程中，有不少优质上市公司的股价表现一度跌幅较大，有效释放了大量风险，投资价值日益凸显，给该基金提供了难得的建仓良机。银河基金也于日前发布公告称，银河竞争优势将于6月30日打开申购。

【市场观察】股票型基金大缩水　保守类基金规模占比上升
- 上海证券报 -  


　　自2007年实现了最大幅度的年度规模增长后，基金业却在2008年遭遇了寒流。

　　天相数据显示，截至6月30日晚间，59家基金公司408只基金的最新资产净值已经缩水至2万亿元，较2007年底大幅缩水了近37%。与此同时，基金份额达2.167万亿份，较去年年底相对维持了稳定。

　　行业性大赎回似乎并未出现，但A股市场的惨烈跌势仍令基金资产规模很受伤。与此同时，保守型基金的规模却在上升。　

　　冰火两重天

　　2007年的辉煌似乎犹在昨日。上证综指从2675.47点一路探高至6124.04点高位。赚钱效应加上净值上涨，推升公募基金资产管理规模一路上涨。

　　历史数据显示，截至2007年底，58家基金公司管理的基金资产净值已达历史性的3.2万亿，实现年度增长263.88%；与此同时，行业基金份额的增长也达235.54%。这是自1998年基金金泰、基金开元设立以来，中国基金业实现的年度规模最大增长。

　　天相数据显示，截至2008年6月30日，59家基金公司的资产净值（除QDII外）已经缩水至2万亿元，6个月间缩水了近37%。与此同时，行业的最新基金份额达2.167万亿份，较去年年底小幅上升了420亿份。若剔除新基金发行等因素，基金业规模今年以来基本维持了稳定。

　　不断下跌的A股市场显然要为基金资产规模的大缩水担负起主要责任。截至昨日收盘，上证综指今年以来已经下跌了48%。　

　　股票型基金大缩水

　　股票型基金无疑成为资产规模缩水的重灾区。

　　据银河证券基金研究中心数据显示，截至6月30日，股票型基金的资产净值降至1.1276万亿元。这一数据较2007年底的1.86万亿元，已经缩水近了39.44%。尽管基金的总体资产规模已经大幅下降，股票型基金占全部基金的资产规模比重仍出现了缩水。去年同期，这一比例还为56.85％。　

　　保守类基金规模上升

　　与股票型基金的悲惨局面相比，保守品种的基金规模却出现了上升。

　　银河证券基金研究中心数据显示，截至6月30日，56只债券型基金的最新份额达1109亿份，较去年年底增加了497.93亿份。债券型基金的资产净值为1167.94亿元，较去年年底增加了496.54亿元。与此同时，债券型基金占基金总资产规模的比重也有所上升，从去年年底的2.05%上升至5.85%。

　　货币市场基金方面，6月30日份额规模达1073.39亿份，较去年年底小幅下降了37亿份。但该品种占基金资产总规模的比重仍有所上升，从去年年底的3.39%上升至5.38%。

　　随着股票市场的不断走软，股票型基金“一基独大”的局面或将得以改观。

【市场观察】上半年基金净值缩水1.2万亿 份额略升
- 上海证券报 -  


　　59家基金管理公司旗下408只基金（QDII基金除外）今日披露年中净值状况。天相统计数据显示，今年上半年A股市场基金的净值大幅缩水，受市场大跌影响，整体资产与去年末相比缩水1.2万亿。不过，基金总体份额在新基金发行等激励下，上升了420亿份。

　　缩水主因是股市下跌

　　根据天相统计，截至6月30日，59家基金管理公司旗下的408只基金的资产净值总额为2.003万亿元，相比2007年末的资产净值减少了1.2万亿元，减幅达37.5%。不过，截至今年6月30日，基金业管理的基金份额（不包含QDII）则达到了2.167万亿份，相比年初增加了420亿份。基金持有人在下跌行情中对市场的信心总体保持平稳。

　　A股市场大跌，成为基金净值重挫的首要原因。根据统计，截至6月30日收盘，上证综指上半年的跌幅为48%，深圳成指上半年下跌47%，沪深300指数上半年下跌47%，上证50上半年下跌48.53%，整体跌幅较大。

　　

　　各品种基金普亏

　　股市暴跌导致各品种基金的净值都有大幅下跌。根据银河证券基金研究中心的统计，股票型基金上半年平均亏损35.69%；指数型基金平均亏损44.82%；偏股型混合基金平均亏损35.74%；平衡型混合基金平均亏损30.53%。

　　另外，偏债型混合基金平均亏损幅度达到20.41%，为历年来半年度亏损之最。保本基金亦创纪录亏损了13.04%；甚至连债券基金也出现了1.42%的平均亏损。上半年不亏的基金品种只有中短债基金。

　　同类基金的业绩差距在市场单边下跌中也不断拉大。据银河证券统计，股票型基金今年上半年表现相对列前的年内亏损幅度为22.9%，落后者亏损幅度超过44.9%，上下差距约22个百分点。而亏损幅度最大的指数型基金上半年净值缩水超过了一半。

　　

　　行业进入整固期

　　此前的2007年，中国基金业规模曾实现了令人瞠目的增长。截至2007年12月31日，基金全行业资产净值（不包括QDII基金）一度达到3.2万亿元，较2006年底同比增长263.88%；基金份额达21252.35亿份，较2006年底同比增长235.54%。这是自1998年基金金泰、基金开元设立以来，年度规模增长之最。

　　当时，有九家基金公司资产管理规模超过1000亿元。其中，最大一家基金管理公司2007年末资产管理规模达2246亿元，资产规模、年内增幅均超过以往多年的情况，而上述数据甚至还未包括同期发行QDII产品的规模。

　　而这一基金增长高峰显然已经伴随着市场暴跌而告终。今年以来，新基金募集规模不断下降，由近百亿一路下调到5亿以下的低位。基金业进入增长高峰后的整固期，迹象越来越明显。

侧重配置低估值蓝筹基金 四个角度选择基金
2008-6-30 13:19:31 - 文汇报 -  

　　在通胀、业绩增长、长期资金供给压力等迷雾依然没有散去的背景下，市场将在政策预期与宏观数据等影响下出现区间震荡走势，建议投资者适当降低基金组合风险，从时机选择能力及操作灵活性、行业板块间比较等角度出发选择基金，把握市场阶段性和结构性的机会。以下是对近期权益类开放式基金投资的选择建议。

　　基金选择角度一：关注择时能力突出、操作灵活性高的基金产品。市场的区间震荡过程中存在阶段性的投资机会，投资者可以根据股指的运行节奏进行主动的把握，选择基金进行适当的波段操作。同时，投资者也可以选择择时能力比较突出、且投资操作灵活度比较高的基金产品进行投资，通过基金管理人对股指阶段运行的把握实现超额收益。

　　对于基金择时或者说资产配置能力，并结合对基金择时能力、投资操作灵活性（规模、流动性）的分析比较，建议关注富国天惠精选成长、大成精选增值、中银国际中国精选等混合型基金以及南方积极配置、国泰金鹰、景顺长城内需增长、鹏华中国50等股票型基金。

　　基金选择角度二：把握低估值蓝筹股或增长相对明确板块的结构性投资机会。目前，主流的蓝筹股在估值水平上处于相对（相对市场、相对行业历史水平）较低水平，如银行、钢铁等板块，新基金频发也有助于增加流入这些相对低估值蓝筹股的资金量。因此，从长期投资角度出发，投资者可以选择侧重配置低估值蓝筹股且风险水平适中的基金产品，如华夏红利、博时主题行业、景顺长城内需增长、易方达平稳增长等基金。

　　在经济增速下滑、企业盈利能力大幅波动的情况下，内需型消费服务行业稳定增长的吸引力将提高，如医药、零售、传媒、旅游、酒店、机场、水电、饮料、食品、运输、软件等行业。另外，在宏观调控的背景下，由政府主导的投资一般不会受到负面影响，甚至会得到加强，这也将为资本市场带来重要的投资机会，如农业、医疗等保障体系建设、铁路建设、电信投资、节能减排投入、新能源与替代能源等。因此，对于相对稳健的投资者，建议从预期相对确定性增长角度出发，选择侧重投资上述行业板块的基金，具体产品如富国天益价值、嘉实增长、招商优质成长、华宝兴业宝康消费品等侧重投资内需型消费服务行业的基金产品以及南方积极配置、中信红利、大成精选增值、交银施罗德稳健等适当配置政府主导下的投资推动行业板块的基金产品。

　　基金选择角度三：适当配置QDII基金、分散单一市场风险。QDII产品的重要优势在于提供了一个进行资产全球配置的通道，长期看投资者通过其与国内证券类资产之间的动态配置，起到分散市场或者投资工具相对单一带来的投资风险，以提高风险调整后的总体投资回报水平。我们看到，A股市场与海外市场长期看相关度较低，甚至阶段性负相关，而现有运作的QDII基金产品半年来得净值表现也显示，其与上证指数走势的相关度较低。

　　另外，当前A股市场的估值水平大于成熟市场以及其他新兴市场仍有较大的溢价，因此，对于资产配置需求较高的投资者，可适当选择配置QDII基金产品，如南方全球精选等侧重全球配置、嘉实海外中国等侧重中国概念的QDII基金产品。

　　基金选择角度四：长期持有综合投资管理能力突出的基金产品。在组合投资管理模式下，基金经理、基金公司实力的体现需要时间来体现，选择综合投资管理能力突出的基金产品是长期投资的永恒话题。

【投资建议】长短结合 优势互补
- 扬子晚报 -

　　对于工薪阶层来说，由于个人工资按月发放的特质，理财也应做好月度计划。在投资品种的选择上，可有一部分资金用来追求较高收益，这方面基金定投是好的投资方式之一；在活期账户的管理方面，工行“利添利”账户的推出解决了流动资金的收益难题。而两者的结合就构成了大多数家庭的投资组合。  

　　相对而言，基金定投更注重长期投资，主张以时间效应拉平投资风险，以复利效应获取高收益，根据成熟市场的经验来看，基金定投是长期战胜通胀的理想工具。日前开展的工商银行基金定投包括了百余只产品，覆盖了数十家基金管理公司的精品基金，为投资者提供了多样化选择。目前，工商银行正在全国范围内推广“利添利”理财账户，办理该业务的用户可自行设定账户资金的管理方式，当账户资金出现盈余时，盈余部分可自动用于申购货币市场基金，年收益在3%左右；当账户资金不足时，又可自动发起货币市场基金的赎回，以应付日常生活支出。由此，工薪阶层的月度投资就显得简单清晰，在消费之外，固定的盈余部分用以基金定投，以期获取资本市场的长期投资收益；浮动盈余部分可通过“利添利”账户自动投资货币市场基金，获取远超活期储蓄利率的收益。

嘉实基金获两殊荣
解放网-新闻晨报　

　　6月27日，在北京举办的2007-2008中国最佳客户服务颁奖典礼上，嘉实基金管理有限公司一举获得“中国最佳客户服务中心”、“中国最佳特色服务奖”两大殊荣。据悉，2007-2008中国最佳客户服务评选活动是由中国信息协会、中国服务贸易协会共同主办的，该评选活动已成功举办两届，评选范围涉及通讯、金融、零售、旅游等多个行业的服务领域。

二季度六成基金净值缩水超20％
证券时报　

　　本报讯 刚刚公布的基金公司半年度净值数据显示，二季度股市大幅调整使得以偏股型基金为主的基金业管理规模继一季度出现巨额缩水之后再次大幅萎缩，各大公司净值全线缩水，在新基金密集发行的情况下，仍然有将近六成的公司净值缩水比例超过20％。

　　二季度沪深300指数下跌26.35％，各大板块出现普跌，偏股型基金加权平均单位净值下跌近19％，基金净值规模因此严重缩水。据银河证券的统计，58家公司6月30日公募基金(未包括QDII)净值总额为1.99万亿元，比一季末减少近4800亿元，缩水比例达到19.38％。平均每家公司基金净值规模为344亿元。其中，有28家净值总额超过300亿元，管理规模超过500亿元的只有11家，比一季末减少7家。

　　从规模排名变化看，同一季末相比，前十名位次没有发生变化。截至6月30日，公募基金资产管理规模最大的依然是华夏基金，达1820.47亿元(未包括QDII)，博时基金、易方达基金和嘉实基金分别以1321.28亿、1053.94亿和1027.28亿元的净值规模分列第二到第四位。南方、广发、大成、华安、景顺长城和华宝兴业等公司排名分别位居第六到十名。

　　统计显示，二季度在所有基金公司中只有交银施罗德、建信、工银瑞信、东吴和中银等有新基金成立的公司规模有所增长，分别增加48.88亿、27.54亿、12.42亿、10.90亿和0.03亿元。其余公司规模均出现不同程度的缩水。

　　从缩水比例看，有33家公司的管理规模缩水比例超过20％，占比达到57.89％。缩水比例超过25％的达到12家，由于旗下基金跌幅较大和出现净赎回。

泰信优势增长基金7月1日开放申购

日前，泰信基金公司发布公告称，旗下新成立的泰信优势增长混合型基金将于7月1日起打开申购。届时，投资者可通过工行、农行、中行、建行、交行、光大银行、招行、中信银行以及各大券商等网点处办理申购业务。

　　据悉，泰信优势增长基金成立于6月25日，募集规模为4.96亿元。该基金基金股票类资产投资比例为30%-80%，债券资产投资比例为0-65%，操作方面具有“进可攻退可守”的优势。

　　该基金基金经理崔海鸿表示，市场短时间内仍缺乏信心，或许还存在震荡，泰信优势增长作为新基金将严格控制股票仓位，在半年的建仓期内采取低风险的投资策略。

华夏上证ETF：机会再来 6月再现净申购
证券日报　

　　上周大盘继续震荡触底，权重股普遍下跌，上证50下跌2.94%，创下2206.32点的新低，较去年高点腰斩过半。然而上证50复制基金品种——华夏上证ETF50此时却有放量迹象出现。据上交所数据显示，上周华夏上证ETF净申购份额继续扩大，全周申购8.07亿份，赎回4.19亿份，净申购3.88亿份，净申购份额环比略微上升5%。

　　某资深基金分析人士对《证券日报》表示，之所以出现放量申购可能是因为投资者觉得有利可图，开始积极介入。

　　尽管分析人士对上周华夏上证ETF放量申购背后动因无法达成共识，但他们都认为，华夏上证50ETF代表性和流动性较好毋庸置疑。国信证券基金分析师杨涛表示，该基金背后皆为大盘股，流通市值通常较大，交易时带来的市场冲击成本相对较小，故流动性较好。而华夏上证ETF包含的股票种类、上市时间、流通市值等使其具有难以匹敌的代表性。

　　从二级市场成交量来看，上证50ETF也比180ETF活跃得多。统计显示，上周华夏上证50ETF共成交1957448695份，180ETF则成交了13951103份，前者比后者多将近140倍。

　　事实上，今年以来随着市场盘整震荡，上证50ETF在一级市场上的交易也在不断变化。根据《证券日报》研究中心统计，今年一季度上证ETF每周均为净申购，周平均净申购份额为1.798亿份。相较之下，二季度周平均净申购份额为2.602亿份，环比上升近五成。从月份来看，1、2、3月份净申购份额在逐渐扩大，分别为2.06亿份、3.08亿份和14.64亿份，上升非常明显。

　　6月份四个交易周，华夏上证50ETF均呈现净申购状态，四周申购份额分别为1.63亿份、0.91亿份、3.7亿份和3.88亿份，与之相对的是同期上证50指数暴跌22.32%。5月份上证ETF50四周内均为净赎回，总额达8.01亿份，上证50指数当时下跌10.39%。4月份印花税使上证50一月内上涨10.68%，当时华夏上证50ETF出现了一个申购小高潮，整个月份赎回10.66亿份，申购42.37亿份，净申购数额高达31.71亿份，以当时最低净值粗略计算，流入沪市资金共计80多亿元。入场资金是看好后市抑或想进行短期套利？杨涛表示因具体数据难以获得，要做出判断非常困难，申购放大可能是投资者想进行盘中套利，但从理论上来看，由于ETF在下跌中也可以进行套利，所以很难弄清楚数字背后的含义何在。

　　加上二级市场上的交易问题，情况就更加复杂。从成交份额来看，无论是成交总量抑或平均成交量二季度都比一季度大幅放大。一季度上证50ETF共成交约84亿份，月成交28亿份；二季度合计成交273亿份，环比上升225%，月均成交91亿份。但4月份以来，二级市场上ETF的交易份额逐次下降。4、5月份分别成交了122亿份、82亿份，截止到6月27日，6月份成交份额是69亿份。

　　分析人士表示，成交走淡并不能说明机构投资者看淡市场，由于ETF设计原理(一篮子股票换基金份额)，投资者可能利用一二级市场进行套利，而两个市场之间的价差随时可能进行调整，使套利机会消失，此时投资者更乐意持有份额，或静待下次套利机会，或等待基金分红等。

长盛创新先锋基金开放申赎

　　长盛基金公司今日发布公告，旗下长盛创新先锋灵活配置(混合型基金于2008年6月4日基金合同生效并开始运作。根据《长盛创新先锋灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和《长盛创新先锋灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的有关规定，该基金定于2008年7月7日起开始办理日常申购、赎回业务。

创新基金瑞福优先首开申赎

　　2007年7月，国内首只创新分级基金产品——瑞福分级基金诞生。经过一年来A股市场的跌宕起伏，7月16日，瑞福分级基金的瑞福优先份额即将迎来首个开放日，国投瑞银基金总经理助理包爱丽女士表示，只有“连续持有到期”才能完整享受该产品的有限本金保护，希望持有人充分了解产品特性，慎重做出投资选择。

　　彰显低风险产品特征

　　作为国内首只结构化基金产品，瑞福分级基金是通过基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两个级别——瑞福优先份额和瑞福进取份额。包爱丽表示，当初设计这一分级结构产品，就是希望投资者能根据自己的不同风险收益偏好，选择适合自己的份额。瑞福优先具有低风险的特征，适合那些希望通过运用避险机制享受到稳定的收益，同时又希望获得一定超额收益，风险收益偏好较低的投资者，成为投资者抵御通胀的重要投资工具和资产配置的良好选择。

　　回想起去年瑞福分级基金发行时，正值市场一片火热，当时一些投资人针对瑞福优先的基准收益率定在“一年期定期存款利率+3%”，都认为太低。包爱丽表示，当时市场一路上涨，投资人的收益预期也水涨船高。但去年11月以来，A股市场历经大幅调整，让人们开始切实感受到市场的风险，而瑞福优先的低风险特征也逐渐为投资人所认识。今年3月10日到6月12日，上证综指从4200点跌至3000点，瑞福优先的份额参考净值一直保持在0.946元，加上年初的分红，累计参考净值始终达到1元。其后大盘虽然进一步下跌，但目前瑞福优先的参考净值仍维持在9毛钱以上。

　　中途赎回会出现损失

　　瑞福优先所具备的低风险特性，是由于瑞福分级基金对其基准收益的实现及投资本金安全提供了多重保护机制。基于此特性，有人把瑞福优先基金比作是一只保本基金，对此，包爱丽明确表示，这其实是一种误区，瑞福优先并不保本，但是产品本身设计了多重保护机制，持有到期可以享受到有限本金保护。而且，一旦行情回暖，瑞福分级获得收益后要首先对优先份额做出收益补偿。不过，包爱丽强调，只有“连续持有到期”才能完整地享受到这些保护，在2012年基金到期前，每年会有一个申购赎回开放日，如果持有人在到期前开放日赎回，将不享受有限的本金保护。

　　包爱丽举例加以说明，假设开放日瑞福分级份额净值在7毛左右，瑞福优先参考净值在9毛左右，则赎回价将是7毛，而不是9毛。如果不熟悉规则，投资人可能会奇怪自己的赎回价为何变低，其实这2毛多的差额，正是瑞福进取用自己的分红为瑞福优先提供的有限本金保护，如果提前赎回，就享受不到这2毛多的保护。

　　申购份额继承赎回份额权益

　　市场交易是对等的，包爱丽表示，对于瑞福优先的持有人来说，如果他在今年开放日赎回了瑞福优先，他就放弃了多重保护机制，而申购者则可以承继前面持有人放弃的潜在权益。

　　申购还是赎回，这是投资人在基于个人财务状况、资产配置需求和产品投资价值后的自我判断。基于瑞福优先的独特设计机制和中国经济长期向好的判断，包爱丽对于瑞福优先的前景充满信心。她表示，理性的投资人应该结合个人情况仔细分析，瑞福优先值得申购的理由多，还是需要赎回的理由多，如果认为值得申购的理由多，那在做出赎回决定的时候就需要更慎重。

　　正是看到了申购者可以承继前面持有人放弃的潜在权益，近期，已经开始有投资人前来咨询瑞福优先的申购事宜，也有投资人已经明确表达了申购意向。但包爱丽强调，由于瑞福优先有30亿的份额上限，投资者必须“先下车，后上车”，也就是说瑞福优先的申购申请要以有效赎回申请为基准进行份额限制。如果申购量大于赎回量，则申购确认将进行比例配售。

　　不过，包爱丽表示，公司其实更关注瑞福优先初始持有人的申赎动作，因为这些持有人与瑞福优先已经相伴一年，有的持有人是充分了解产品特性后认购的，有的持有人则可能还没有充分理解。所以公司也会加强与这些客户的沟通工作，希望这些持有人能够充分了解产品特性，慎重做出投资选择。

农行全面代销兴业基金

　　7月1日起，农业银行开始代销兴业基金公司旗下兴业可转债、兴业趋势和兴业社会责任三只基金，同时开通定期定额投资业务。投资者可通过农行全国2万多个代销网点办理上述基金的开户、申购、赎回、定投等业务。此外，兴业基金还将旗下基金定期定额申购的每期最低申购金额调整为人民币100元，但具体的定投起点仍以各销售机构的规定为准。

　　兴业可转债基金和兴业趋势基金为混合型基金，截至6月25日，两只基金成立以来分别以219.47%和387.40%的总回报率排名同类型基金前列。其中，兴业可转债基金累计分红33次，累计分红金额14.66元，曾获得晨星两年期五星评级。兴业社会责任基金成立于今年3月底，为股票型基金，集中投资于有社会责任感的上市公司，强调上市公司在“持续发展、法律、道德责任”等方面的履行。

华富收益增强债券开通定投业务

　　华富基金管理公司日前公告，自7月1日起，开通旗下华富收益增强债券基金的定期定额投资业务及与华富基金旗下其他基金的转换业务。自7月1日起，投资者可以到光大银行、湘财证券的各营业网点办理该基金的定期定投业务，最低申购额度低至100元。其中，凡在7月1日(含)到7月18日(含)，通过光大银行网点发起该基金定投申购的，一律给予申购费率八折的优惠；而自7月1日起通过光大银行网上银行申购上述基金，更能享受申购费率六折的优惠。

　　华富基金建议，在目前证券市场震荡加剧时期，基金定期定投是最好的规避风险、实现长期投资收益的有效手段之一。投资者在选择定期定额投资方式前，要注意以下几点：量力而行，在定期定额投资前，合理安排日常支出和投资计划，避免过度投资影响正常生活开支；选择适合自己的基金产品；定期定额投资方式贵在坚持，只有长期延续才能享受到复利效应。

汇添富蓝筹稳健将如期结束募集

　汇添富基金有关人士表示，汇添富蓝筹稳健基金会如期结束募集，不会延长募集期。

　　经历前期系统风险的集中释放，很多行业和公司的估值已经回到了比较合理的水平，市场已显现出结构性投资机会。汇添富蓝筹稳健基金此时结束募集，将有望迎来一个较好的建仓时机。目前，汇添富蓝筹稳健基金正在工行、农行、中行、建行、招行和交行等各大银行和券商网点发行。

首届“数米”基金投资大赛落幕

　　价值30万元的宝马MINI终于有了得主，6月27日，数米基金网、中国证券报联合举办的首届数米中国基金投资大赛隆重谢幕。网友“xmxiaoyu”以15.60%的收益率、94805点击率的人气获得了特等奖，成为宝马MINI得主。

　　本次大赛比赛时间为2007年10月至2008年4月底，在A股市场经历了长时间的宽幅波动，上证指数跌幅超过30%的情况下，许多获奖选手的总收益率仍保持在10%以上，跑赢了绝大多数基金。据获奖者介绍，关键在于选手能够在1月份市场反弹时大胆买入ETF基金，积累了丰厚的收益，而随着市场深度调整的出现，这些选手巧用基金转换，将大部分的资产配置到债券型基金、货币市场基金上，真正做到了稳健投资。

　　另外，在模拟投资中，领先的选手有独立的思考能力。很多基民在年初时因为QDII的出师不利，声称要赎回QDII基金，而在数米基金投资大赛中，几位排名靠前的参赛者反而在二月份申购了QDII基金。由于QDII基金今年跌幅较国内股票型基金要小，也为这些参赛者分散了风险。“很多选手都能够十分敏锐地抓住市场的趋势热点，进而选择符合市场趋势特点的基金，这才得以保证10%以上的收益率。”大赛组织人员告诉记者。

　　大赛主办方表示：“基金大赛的举办，初衷就是为了调整广大基民良好的投资心态，提高大众理财技巧，使中国基市向良性理性的方向发展。基金本是一种适合长期投资的理财产品，作为基民，尤其需要在这个时间段，调整好自己的心态，沉着冷静，不急不躁，坚信曙光终究会到来。基金大赛遇上如此震荡的环境，恰恰给大家提供了一个模拟演练的地方”。

　　组委会还公布了一二三等奖、最佳风险控制奖、优秀博客奖、人气鼓励奖等所有100多个奖项的获奖名单，颁奖礼上，还邀请了本次大赛的获奖选手代表共同参与并分享基金投资经验。另外，第二届数米中国基金模拟投资大赛已拉开战幕，有兴趣的朋友可以通过大赛官方网站报名参赛。

基金未做市值　半年最大亏损60%
21世纪经济报道

　　6月30日，2008年上半年的最后一个交易日。市场于基金做市值的猜测再起。

　　“别信外面说的，基金从来不会这么干。”6月30日，一位基金经理在电话的另一端笑呵呵地说。

　　市场一直猜测，每逢季度、半年度、年度末，基金总会大举买入自己重仓的品种，业内的专业术语叫做“做市值”。

　　年初至今，大盘倾泻而下，基金也损失惨重，宏源证券  （000562 股吧,行情,资讯,主力买卖）研究表明，基金净值平均跌幅高达30%。至6月27日，不算今年新成立的基金，指数型基金跌幅最大，达42.92％，其次是股票型基金，跌幅为35.83％，然后是偏股型基金下跌了34.68％，表现最好的是货币市场基金，上涨了1.49％，其次是债券型基金，下跌了1.32％。

　　对于基金历史上最大的亏损，业内认为，大盘巨幅下跌的系统性风险是主要原因，但也有部分基金追涨杀跌、短线操作失误的原因。

　　有散户投资者认为，基金有自己的排名竞争压力，做市值、砸别人重仓股的行为在历史上都有发生过，并不新鲜。“为了业绩排名，基金在月底的时候肯定要有所动作的，但一般不会选在最后一天，太敏感了。”上海一位基金圈人士认为。“没到这个时候，市场上总有机会。”在上述人士眼中，基金总是会做些与价值投资不相干的事情。这与所有基金公司所宣传的内容并不一致。

　　或是有意辟谣。当日，基金的交易兴致并不高。“本来还有战略性买入的想法，还是过了今天再说吧。”上海某外资基金公司研究员透露说。“市场的质疑是很大的，谁都不想惹麻烦。”

　　“最起码，过了6月30日这一天吧。”上述研究员无奈地补充说。

　　其他机构投资者也不相信基金会有做市值的举动。

　　“基金做净值？现在仓位都很轻，而且熊市氛围中，拉净值总体意义不大。”上海某保险公司人士告诉记者。

　　与上述说法相印证，本月底，市场波动更大，6月20日，上证综指创出2695点的低点后，成交量开始放大，下跌曲线也有走平的迹象。但随着国际油价冲上140美元/桶之后，6月27日，市场再次出现暴跌，刚刚恢复的人气再次被击碎。

　　从走势上，6月30日并没有大资金入市的迹象，相反，上证A股400多亿元的成交量较前一交易日明显缩量，主力资金似是有意回避。但当日走势却波谲不定，早盘上证综指低开32点，之后迅速拉红，10点半之后又开始回落，直至创出今年新低2693.4点，其后又开始走强，至收盘时微跌12.33点。

　　“实际上，大家如果存在一种基金做市值的预期，也是一种力量，也在一定程度上带动了人气。”有证券分析师认为。

　　“在宏观经济没有根本好转的情况下，基金经理一般都是悲观与谨慎的，他们的策略一定是保守的。”一太平资产人士告诉记者。

基金经理对基金业绩有多重要？
中国资本证券网　

　　正 方

　　观点一：基金经理是最关键因素

　　基金买卖网首席基金分析师任瞳：要选择好的基金产品，主要看两个指标：一是基金管理公司的风格和基金产品的特点，最好是选择与自己风险收益相匹配的基金产品；其次是主要由基金历史业绩来衡量的基金经理管理能力。

　　显然，后者是更为关键的指标。那么，基金经理就成为这个关键指标的关键因素。

　　观点二：无论市场好坏，基金经理都很重要

　　宝盈资源优选基金经理欧阳东华：单边市中主要靠股票仓位来控制基金业绩，而震荡市将进一步考验基金经理的选股能力。

　　天相投顾基金分析师王广国：基金经理对于基金公司的重要作用，无论在市场好或不好的时候都十分重要。

　　反 方

　　观点一：明星经理难阻业绩下滑

　　美国艾莫利大学的巴克斯教授测算：基金经理对基金业绩的贡献程度大约只占10%到15%。在影响基金业绩上，基金本身比基金经理更为重要。

　　银河证券分析师胡立峰：不要过分捧高基金经理的价值，不要过分强调或迷信明星基金经理。在基金排名中，跑赢沪深300指数的基金产品并不多，大部分基金净值涨幅都不如大盘。

　　观点二：团队比个人更重要

　　理柏中国研究主管周良：我理解的基金投资者是一个法人，并且在操作上有一套投资流程，而不是一般的一个人在做决定。主流基金公司多强调团队投资，基金经理个人的意志对单只基金的影响力有限。

　　背 景

　　截至6月27日，2008年基金业绩排名与2007年相比，又发生了大换班。一方面，是拥有明星经理人的华夏大盘精选等4只基金连续两年都出现在净值增长前20名的排行榜；而另一方面，去年大部分明星基金今年都进入了垫底行列，例如去年的亚季军中邮优选和博时主题，虽然并没有更换基金经理，但是净值分别下跌44.69%、34.34%，分别居排行榜的倒数第10名和顺数第88名。基金经理对于基金业绩到底有多重要？