首先要确认开盘的性质。相对于前收盘而言，若高开，说明人气旺盛，抢筹码的心理较多，市势有 向好的一面。但如果高开过多，使前日买入者获利丰厚，则容易造成过重的获利回吐压力。

　　如果高开不多或仅一个点左右，则表明人气平静，多空双方暂无恋战情绪。如果低开，则表明获利回吐心切或亏损割肉者迫不及待，故市势有转坏的可能。如果在底部突然高开，且幅度较大，常是多空双方力量发生根本性逆转的时候，因此，回时反而构成进货建仓良机。反之，若在大势已上涨较多时发生大幅跳空，常是多方力量最后喷发的象征，表明牛市已走到了尽头，反而构成出货机会。

同样，在底部的大幅低开常是空头歇斯底里的一击，反而构成见底机会，而在顶部的低开则证明人气涣散，皆欲争先逃出，也是市势看弱的表现。其后虽有反弹，但基本上一路下泻。而在大市上升中途或下降中途的高开或低开，一般有继续原有趋势的意味，即上升时高开看好，下跌时低开看淡。

多头为了顺利吃到货，开盘后会常会迫不及待地抢进，而空头为了完成派发，也会故意拉高，于是造成开盘后的急速冲高，这是强势市场中常见的。而在弱势市场中，多头为了吃到便宜货，会在开盘时即向下砸，而空头胆战心惊，也会不顾一切地抛售，造成开盘后的急速下跌。因此开盘后前10分钟的市场表现有助于正确地判断市场性质。

多空双方之所以重视开盘后的第一个10分钟，是因为此时参与交易的股人数不多，盘中买卖量都不是很大，因此用不大的量即可以达到预期的目的，俗称“花钱少，收获大”。

第二个10分钟则是多空双方进入休整阶段的时间，一般会对原有趋势进行修正，如空方逼得太猛，多头会组织反击，抄底盘会大举介入；如多方攻得太猛，空头也会予以反击，获利盘会积极回吐。因此，这段时间是买入或卖出的一个转折点。

第三个10分钟里因参与交易的人越来越多，买卖盘变得较实在，虚假的成分较少，因此可信度较大，这段时间的走势基本上为全天走向奠定了基础。

为了正确把握走势特点，可以开盘为起点，以第10、20、30分钟指数为移动点连成三条线段，这里面包含有一天的未来走势信息。

A．如果是先上后下再上（即先涨后跌又涨），则当天行情趋好的可能性较大，日K线可能收阳线。因为它表明多头势力较强。若前30分钟直线上涨，则表明多头势强，后市向好的可能性很大，收阳线概率大于90％，回是建仓良机。

具体来说，若第二个下跌幅度很小，不低于开盘值，则行情应较乐观。若第三个上涨创下新高，行情就更乐观了，当天一般会大涨小回收阳线。

基金交易中常用基金术语的通俗解释

      在大家的讨论中看到几个常用的术语，虽然多看几次以后大概也可以意会出他们的含义，但对于正在学习购买基金的朋友来说可能有点不大清楚。

对建仓、持仓、加仓、补仓、满仓、半仓、重仓、轻仓、空仓、平仓、做多、做空、踏空、逼空、套期保值等做了一个通俗的解释，希望对大家有帮助。有不对的地方请大家指正，不完善之处请各位补充。" f8 s& F2 G' ?3 |! _
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      建仓：对于基金公司来说就是指一只新基金公告发行后，在认购结束的封闭期间，基金公司用该基金第一次购买股票或者投资债券等（具体的投资要示该基金的类型及定位来确定）。对于私人投资者，比如说我们自己，建仓就是指第一次买基金。

     持仓：即你手上持有的基金份额。

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     加仓：是指建仓时买入的基金净值涨了，继续加码申购。
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    补仓：指原有的基金净值下跌，基金被套一定的数额，这时于低位追补买进该基金以摊平成本。（被套——简单的说就是投资人以某净值买入的基金跌到了该净值以下。比如1.2元买的跌到了0.98元，那就是说投资人在该基金上被套0.22元）1 g% }# D2 V" c9 `6 ?5 e, `
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   满仓：就是把你所有的资金都买了基金，就像仓库满了一样。大额资金投入的叫大户，更大的叫庄家；小额资金投入的叫散户，更小的叫小小散户。

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   半仓：即用一半的资金买入基金，帐户上还留有一半的现金。如果是用70%的资金叫7成仓…可依此类推。如你有2万资金1万买了基金，就是半仓，称半仓操作。表示没有把资金全部投入，是降低风险的一个措施。+ n$ n' l; f5 U* j! f" t& U- e

   重仓：重仓是指这只基金买某种股票，投入的资金占总资金的比例最大，这种股票就是这只基金的重仓股。同理如果你买了三只基金，有70％的资金都投资在其中一只上，那么这只基金就是你的重仓。) u3 t5 B4 t6 W  F. a  ]4 m
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   轻仓：反之即轻仓。
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   空仓：即把某只基金全部赎回，得到所有资金。或者某人把全部基金赎回，手中持有现金。
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   平仓：平仓容易和空仓搞混，请大家注意区分。平仓即买入后卖出，或卖出后买入。具体的说比如今天赎回易方达价值，等赎回资金到帐后，又将赎回的资金申购上投成长先锋，相当于用调整自己的基金持有组合，但资金总额不变。如果是做多，则是申购基金平仓；如果是做空，则是赎回基金平仓。

   做多：表示看好后市，现以低净值申购某基金，等净值上涨后收益。" i/ A$ e" l9 {3 V

   做空：认为后市看跌，先赎回基金，避免更大的损失。等净值真的下跌再买入平仓，待净值上涨后赚区差价。

   踏空：由于基金净值一直处于上涨之中，净值总是在自己的心理价位之上，无法按预定的价格申购，一路空仓，就叫踏空。) x) B9 |4 f6 B; r" z* B
! ~; l9 B7 R. Z% R/ D4 ~

   逼空：是指基金涨势非常强劲，基金净值不断抬升，使做空者（即后市看跌而先期卖出的人）一直没有好的机会介入，亏损不断扩大，最终不得不在高位买入平仓。这个过程叫逼空。
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   套期保值：是指改变基金的投资类型，以保证资金不减少。如，为保证基金不被套，在市场不景气的时候可以把开放式基金转为货基避险。
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另外还有漏的希望大家跟贴补全。

IP 我爱小毛驴 无业游民 帖子 好买基金：熊市中定投该何去何从？　 　投资基金有两种常见形式：一次性买入和定期定额买入，一般而言，定期定额投资优势在于无须考虑择时，简单易于操作。 　 　但事情都具有两面性，在享受定投优势的时候，也须接收它的局限性，即定投的隐含前提。      一、隐含前提一：跨周期投资 　　短期内市场难以预测，但从长期来看，股市总是和国民经济的发展保持一致。定投具有平均成本的功效，这是由定投自我稳定的 性质决定的，在定投过程中同样的金额在上涨时相对少买，在下跌时相对多买，平滑了市场波动引起的基金净值波动，从而平均了成 本。但为了达到这个效果，定投的时间必须足够长，最好能做到跨周期投资。从现在A股的表现来看，我国股市自1990年底设立以来 ，经历了三个大的循环周期，即1991年10月—1993年2月见顶1994年8月结束熊市；1996年1月—2001年6月见顶—2005年6月结束熊市；2005年6月—2007年10月见顶。历史经验表明，A股周期一般在5年左右。我们认为，定投的投资期限至少应设定为5年，否则将无法显示定投的优势。      二、隐含前提二：预期收益为市场平均收益 　　既然定投是不考虑择时的一种相对被动的投资方式，那么其预期收益应该是市场的平均收益。这也是由定投自我稳定的性质决定的。当市场呈现下跌走势时，基金价格降低，买入成本相对较低，当基金净值随市场上涨时获利空间就大；而当市场处于高位时，定投因为不择时也会持续买入，此时买的成本相对较高，获利空间小，甚至可能随着市场的下跌，侵蚀掉一部分收益，总收益摊薄的结 果基本是市场的平均收益。因此，如果投资者希望获取高于市场平均的收益，则不适合采用定投的方式。    三、熊市中定投该何去何从？ 股市如今在2000点左右徘徊，当初定投股票型基金的投资者收益已所剩无几，甚至发生了亏损。那么应该何去何从呢？好买建议投资 者首先根据自己的投资目标，投资期限来审核自己的定投，是不是满足以上两点，如果满足以上两点可以继续定投，如果不满足，表明定投并不适合，建议暂停。以下举个案例，具体说明一下： 　　案例：读者王小姐从2006年1月开始定投上投阿尔法，1年多时间随着股市大涨该投资不断增长，最高时收益一度到200%。王小姐07年9月又增加定投大成沪深300和南方稳健成长，但股市却一蹶不振，跌落回2000点。王小姐前期的盈利全还了回去，如今还亏损了30%。王小姐担心股市继续跌下去，自己投资的损失还要加重，盘算着暂停定投并赎回所有定投的基金锁定亏损，等到市场转好再入市。 　　点评：我们了解到王小姐定投基金的目的是作为退休之后的养老金之用，属于长期投资类型，王小姐的投资目标是战胜通胀。从目前的情况来看，股票长期投资的市场平均收益是可以战胜通胀的，我们以第一只开放式股票型基金，华安创新为例，从2001年9月21日成立至2008年10月10日，华安创新的回报率是179.70%，年平均收益在20%上，远远的战胜了通胀。因此我们建议，王小姐继续定投。 （和讯财经原创） 10 积分55 个人空间 发短消息 加为好友 当前在线

[ 本帖最后由 剑气合一 于 2008-10-17 16:16 编辑 ]

财眉理理
无业游民

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理财经理应学会使用风险评估指标
　现在的市场，算是够冷的了。不过正如某位老人家说的，当大家都在恐惧的时候，我们应该贪婪。前几天看到一篇文章，说现在做定投或者申购新发行的股票型基金，会比较有可能抄到市场的大底。好吧，我承认，的确有那么一些人，也包括笔者本人，动了点入市的念头！要入市，自然要选个好基金，我们估且把定投和申购新基放在一边，先来看看如何利用基金评级来判断一支股票型基金的优劣。

    首先我们要先了解基金评级是具有相对性的，基金评级是以基金以往的业绩表现为基础的定量相对评价，可以作为我们研究和筛选基金的一个辅助性的工具，而不能够作为基金交易的建议和坐标尺。基金评级高，并不能保证该基金在未来仍然能取得优异回报，也不见得就适合每位投资者的基金组合。评级的结果主要反映基金经理的投资管理能力，包括选股能力、选时能力和具体的资产配置权重。笔者建议投资者，把基金评级用做与同类型基金的比较尺来使用。也就是说，如果你的投资组合中，需要一支成长型的股票型基金，可以利用基金评级来判断某只符合你要求的基金在该类型基金中的表现和大概排名位置。  

  首先做一下说明，以下指标在晨星网都能找到，但必须一支支找，很难做同类基金比较，好在搜基网将晨星网数据做了整理，能够让普通投资者能够看懂并使用。我个人认为做为理财师，必须掌握基金风险评估指标的使用。

    那么如果同类型的几支基金都获得了比较好的评级结果，如何来确定哪一支更适合自己呢？这就需要去分析每支基金的回报情况、风险情况、投资组合情况、基金管理情况等内容，再结合自己的需求和市场的环境综合影响，来确定究竟自己最需要的哪一支。   
    下面以为例来进行说明。

    好吧，难题来了。看完上面的评级表，我们发现，最显著的就是在综合收益能力方面，四支基金在数字方面的表现有一定差距，其他评级方面，基本全是五星。那么我们如何来确定，哪一支是我们需要的基金呢？就先让我们详细看看这四支基金的情况吧。这时候我们可以再借助晨星基金评级体系来了解每支基金的详细投资情况、长时间业绩表现和目前的重仓股等细节来确定该基金是否符合我们的需求。

　    现在我们看上面的表格，四支基金中，在今年的表现中，博时主题要稍微落后一些，而在长期2年的表现中，工银价值则并没有超过华夏和华宝的两支。由于华夏精选处于暂时停止申购期，所以华宝增长显的相对突出。当然，前提是华宝增长这支基金的投资风格和行业分布等投资理念符合你的思路和投资组合配置。下面我们在来分析一下四支基金的风险情况。

　   下面我们先来了解一下表格中的几个概念。

    1、 夏普比率：夏普比率（Sharpe Ratio），又被称为夏普指数 --- 基金绩效评价标准化指标。夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。

    2、阿尔法系数：平均实际回报和平均预期回报的差额即 α 系数
    α>0，表示一基金或股票的价格可能被低估，建议买入。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报大的实际回报。
　α<0，表示一基金或股票的价格可能被高估，建议卖空。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均比预期回报小的实际回报。
    α=0，表示一基金或股票的价格准确反映其内在价值，未被高估也未被低估。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均与预期回报相等的实际回报。

    3、贝塔系数：　贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。 β 越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。

    4、R平方：R平方反映回归方程中解释变量的解释力，即上面两个因素对基金的实际回报的解释力。越高则说明上面两个因素对回报的解释力越强。

    了解各概念后，我们知道，除了贝塔系数是越小越好外，其他几个数据都是越高越好，综合分析不难看出，华宝增长和华夏精选可以胜出，由于华夏精选属于暂停申购，所以结果自然就出来了，如果你需要从这四支基金中选一支放到你的篮子中的话，不妨考虑华宝增长吧。当然，确定自己需要的基金，需要衡量和考核的因素还有很多，比如同等市场条件下，该基金的表现和在同类基金中的表现；基金的投资风格是否变化；在短期投资条件下，该基金的绝对收益能力表现等等。在此就不一一赘述了。

中国基金业10年发展：两番熊市基市大不同
       虽然中国的基金业已发展了10年，但真正的开放式基金是在2001年正式步入普通民众视野的。在这不到10年的时间里，中国基民们既享受过基金分红带来的财富盛宴，也体味过跌破面值后的辛酸和无奈。近日，记者与建设银行、中国银行、中信银行的3位资深理财经理张晓宾、谢科、任丽丽进行了交流，通过他们探寻了近两次熊市中基金市场的不同。

　　两番熊市，基民变化大

　　实际上，这两年基金对很多基民来说，都是作为一种新生事物出现的。而在上一次熊市时，基民们同样对基金认识不多。

　　2001年到2005年的熊市时，绝大多数基民是把基金作为一种存款方式进行投资，且投资金额较小。当时一个基金的募集额度是几亿元，且发行数量不大，真正参与基金投资的人只是少部分。而此轮熊市则发生了根本性变化，基民队伍几乎延伸至社会的各阶层，投资者的涉入金额更是大得惊人，一个普通家庭投入几万元甚至几十万元都不鲜见。

　　上一轮熊市中，不同的基民选择了不同的生存方式，有的基民无法忍受投资缩水的煎熬，选择斩仓离场；有的基民在基市刚刚回暖就保本离场；而有的基民却坚定地选择了长期持有，从而分享了2006年、2007年的大牛市高收益。如今，庞大的基民群体虽然选择了"冬眠"，但仍在密切关注着经济的变化，就连卖牛肉汤的师傅也在讨论美国次贷危机。正是基于此，不少基民在基金净值严重缩水之后通过"补仓"来降低成本，且抄底者前赴后继。

　　收益预期方面，两轮熊市基民的差距也很大。由于当时对基金认识尚浅，上次熊市中更多的人在被套之后有"上当"的心理，再加上没有享受过牛市的盛宴，因此预期也变得非常低，"能捞回本"是普遍心态。而现在众多基民因仍对一两年前的牛市印象深刻，仍保持着"10%～20%"的预期收益要求。

　　整个行业都在成长

　　重回熊市，基金公司和银行--这两个和基金密切相关的从业者也发生了重大的变化。

　　2001年9月，华安基金管理公司成立了我国第一只开放式证券投资基金--华安创新基金，开放式基金首次开始通过银行渠道进行募集。当时，就连银行工作人员也对其了解甚少，只是尝试着将其作为一种理财品种介绍给客户，基金办理业务也像"姜太公钓鱼，愿者上钩"一样。

　　如今，经历了去年排队购买基金的火爆之后，银行又恢复了原来的沉寂。但是，这并不表示基金远离了投资者的目光，除了网上操作的人，更多的人则是在等待市场真正好转，或许到时候会再试一把。

　　2006年之前，基金经理这一职业并不为大多数人所知晓。可现在虽然是熊市，虽然他们不再风风火火，但他们的影响力依然巨大，依然有着大批的追随者。

　　有伤痕，也有收获

　　既然都是熊市，基金市场的熊态自然如出一辙：净值迭创新低，发行一天比一天冷清，净申购一天比一天减少……

　　不同的是，基民的心情已发生了巨大的变化。这轮熊市中基民承受的痛苦要远远大于上一轮熊市，毕竟当时的基民数量和现在不可同日而语。

　　另一方面，基金公司管理人的心情也经历了巨大的落差：上轮熊市，他们生不逢时，没搭上大牛市的顺风车；这次又在赚得盆满钵丰之后，几乎"竹篮子打水一场空"。他们承受着广大基民的质疑和期待，身上的担子确实不轻，仅从今年以来基金经理的多次易位就可见一斑。

　　伤痕累累的同时，广大基民们还是从中收获了不少，至少已经懂得什么是股票型基金、债券型基金、货币型基金；至少已经体会到基金投资也有风险，认识到高收益同样伴随着高风险；至少已经明白眼下虽处熊市，但牛市终究还会到来，怨天尤人不是办法，一蹶不振更不应该。

2008-11-15  - 洛阳晚报 - 刘黄周 李砺瑾