周先生 2008-5-21 13:40
如何投资全球市场
我想所有的投资者都忘不了2007年5月30日，由于政府的一个政策致使中国股市当日下跌6％左右，这就是在金融术语中被称为系统性风险，如何使自己的资产不因为系统性风险出现大幅度缩水，比较有效的方法就是进行全球性的资产配置，规避因单国原因造成的系统性风险。这段时间我将分几个主题向各位朋友介绍如何投资全球，如何进行全球性的资产配置。
名词解释：
系统性风险：是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。该种风险又称为不可分散风险，其包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险、购买力风险。
非系统性风险：是指只有对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常由某一特殊因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。该种风险又称为可分散或可回避风险，其包括信用风险、经营风险、财务风险。非系统风险可利用投资组合的方式抵御（如证券投资基金）。
QDII：QDII是合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investors）的首字缩写，是与QFII（合格境外机构投资者Qualified Foreign In－stitutional Investors）相对应的一种投资制度，是指在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融机构到境外资本市场投资的机制。
离岸金融：离岸金融是指设在某国境内但与该国金融制度无甚联系，且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。例如，一家信托投资公司将总部设在巴哈马群岛，其业务活动却是从欧洲居民或其它非美国居民那里吸收美元资金，再将这些资金投放于欧洲居民或非美国居民中，该公司便在从事离岸金融活动。从严格意义上讲，离岸金融也就是不受当局国内银行法管制的资金融通，无论这些活动发生在境内还是在境外。
[b]为什么要投资全球市场 [/b]
首先，投资全球可以分享世界各地经济及股市的成长，世界各国和地区经济发展周期及股市环境各不相同，投资机会也层出不穷，全球化投资可以分享世界各国和地区经济及股市的成长。在不同的时期选择不同的股票市场进行投资，可以获得超额回报。
其次，分散单一国家系统性风险，由于同一地区的经济环境及投资同质性较高，必须承受相近的投资风险，其包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险、购买力风险等。全球化的投资是降低单一国家系统性风险的有效方法。
第三，实现资产的全球化配置，资产配置是投资理财的成功之钥。利用更丰富的投资品种实现在一定的收益率下实现风险最小化或在一定的风险下实现收益最大化。
[b]如何直接投资美国市场[/b]
由于本人没有直接投资美国市场的经验，因此以下文字摘录自颜邵军的文章《美国股市的诱惑》
目前，美国有多家提供网上证券服务的证券公司可以帮助开立投资美国股票的“国际账户”，这些公司有Scottrade（史考特证券）、Charles Schwab（嘉信理财）、TD Ameritrade、E*Trade、Fidelity（富达理财）。其中Scottrade（史考特证券）提供全套中文服务，Scottrade针对全球华人市场成立了专门讲中文的服务部门，如果你登陆scottrade.com，而后选择中文服务，在打开的全中文页面上点击“国际账户申请”，申请开户后，Scottrade会把中英文对照的账户申请表和税务登记表发到你的信箱中，你打印并填写后将申请表寄到美国Scottrade 公司，就完成开户申请了。在开户的过程中Scottrade的服务人员会不断打来电话，用中文解答客户的问题，整个过程Scottrade 已经把语言障碍降到了最低的程度。完成开户后，大陆的客户还必须把美元资金汇到自己的账户上才能开始交易，这个过程虽然不是很复杂，但由于中国的外汇管制，汇出数量有限制，同时银行会收取很高的服务费。
[b]如何直接投资香港市场[/b]
想要直接投资香港有两种方式，方式一直接通过香港的证券公司开立港股账户，方式二是国内即将开通的港股直通车。3年前我使用的是方式一开立的港股账户。另外，有些香港证券公司可以代理买卖美国或东南亚市场的股票，所以也可通过香港的账户直接投资其他境外市场。
方式一：直接开立港股账户。需要准备的资料：身份证及复印件和居住地址证明，居住地址证明可使用：水电单、电话单、燃气单、基金对账单、保险对账单、信用卡对账单等代替，所提供的单据必须为机打单据，而且要有客户名字、地址，且为三个月以内。客户可以自己去香港找一家证券公司开户也可以联系设有香港分公司的国内证券公司开户，这类公司如招商证券、申银万国、国泰君安。客户填写相应资料，签订协议，等待审核，审核通过将收到客户开设港股交易账户和银行专用信托资金帐户（类似我们现在的第三方存管）。而后客户需要向银行专用信托资金帐户汇入资金，买卖股票可以通过网上交易，也可以通过电话口头委托报盘或传真委托报盘方式进行交易，我曾使用过两次电话口头下达买卖指令的方式做过交易。香港证券公司风险提示意识很强（不知道现在是否还这样），刚开户的头一年我操作比较多，和我的客户经理常有沟通，每次电话联系的结束前他总重复一句话“股市有风险，操作需谨慎”。
方式二港股直通车。港股直通车具体何时启动现在尚在等待，本文摘录报刊上介绍的投资流程。
开户：1.投资者在天津中行开立个人证券投资外汇账户，中行其他境内分支机构与天津中行签订合作协议后，可办理天津中行个人证券投资外汇账户见证开户。 2.委托天津中行或中行其他境内分支机构提供申请资料给中银国际开立证券代理账户。
资金汇入：1.以自有外汇投资的，将投资资金划入本人在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。2.购汇进行投资的，应通过天津中行及中行其他境内分支机构办理，所购外汇应直接汇入个人证券投资外汇账户。
交易及清算：1.投资者向中银国际提交证券买卖明细清单。2.天津中行凭清单逐日办理投资者个人证券投资外汇账户资金收付，并与中银国际进行资金轧差交割清算。
资金撤出及结汇：投资收益及购汇投资的本金可划回本人境内个人外汇储蓄账户，也可直接在个人证券投资外汇账户办理结汇。
关户：投资者申请关户的，应先关闭在中银国际开立的证券代理账户，再关闭在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。
做港股有三点同做A股最大的区别需要所有投资者注意，一是港股的即时行情是收费的，一个月在200元左右，免费看到的行情一般延迟15分钟到一个小时，所以要做短线投入的成本比A股高很多；二是港股的佣金最低为100港币，相比A股的5元贵多了，这就不适合小散户交易；三是证券公司代收取现金股息或红利，代收、配股、公开认购、以股代息等股份，代理股份分拆合并等，都要收取一定的费用，我持有的股票分红每年一般每只收取20港币（按股息总值的0.50%，最低20港币，最高5000港币）。
主要交易费用：
股票印花税0.1%：买卖双方
佣金一般0.2%～0.3%：买卖双方，但最低每笔交易100港元
交易征费0.004%：买卖双方
交易费0.005%：买卖双方
[b]直接投资海外的投资建议 [/b]
下面给希望直接投资海外市场的投资者五点建议：
一、投资海外市场一定要密切关注世界政治和经济，尤其是自己投资的公司所在国的政治政策和经济发展状况。世界上任何的突发事件、经济事件都会对股市造成一定的影响，如：911事件和这次美国次级抵押债事件等。
二、由于海外很多市场投资者中机构投资者占到了60％以上，所以尽量跟着机构投资者的思路走，坚持价值投资。如果做短线不要象做A股一样只做能涨的股票，可以使用卖空的手法（国内叫“融券”）操作价值被高估的股票，股票跌了一样赚钱。
三、投资海外市场尽量不要去投资本国企业在海外上市的公司，因为我们投资海外的初衷是规避国内的系统性风险，由于国内在海外上市的公司的发展一样都受到国内政治经济的影响，投资本国企业在海外上市的公司实际上到加大了整个投资的风险。
四、对于上面一条有两种情况例外。一是自己所了解的公司在海外市场被严重低估，由于海外市场股票数量很多，机构投资者有时无暇去挖掘国内的一些不是很出众的公司，中国有句老话“是金子总会发光的”，只要你买入坚定持有，总有一天会有机构进驻的，也许是海外的机构也许是国内的QDII机构。二是得知公司的“内幕消息”，这里用引号的“内幕消息”并不是那类违反证券法的内幕消息，由于国内的投资者更接近自己投资的公司，并对国内的事情更易于理解所以当上市公司将有所动作时都能早于海外投资者感知到，并分析出其对公司价值的影响大小。
五、在不熟悉外海市场和上市公司时最好投资国际上著名的公司（如微软、GE、可口可乐等）。也可以投资自己或家人所供职的外企，毕竟你对于所供职的企业比较了解。
[b]通过海外基金投资全球 [/b]
无论是美国还是香港，对于大多数投资者来说是不熟悉的，对不熟悉的市场投资风险是很高的，所以可以利用基金间接的投资海外市场。这里我简单介绍下如何购买海外基金。
购买海外基金最安全有效的方式是去香港找家银行开立银行账户，通过银行购买海外的投资基金，由于香港是离岸金融中心，销售各类投资基金。在香港投资基金给我的感受有三点不同于大陆的银行：首先，银行有时会拒绝向你销售某类投资产品。我所开户的银行，如果要投资理财产品必须填写一份类似风险测试的表单，如果不填写银行将拒绝向你销售任何一款投资理财的产品，同时根据表单测试结果如果你的风险承受能力比较低，而你非要购买高风险产品，银行会要求你签署类似我自愿购买该产品的文本。其次，基金净值高的可怕。我这里说的“可怕”是相对于咱们这边大家追捧“1元净值”的新基金或拆分基金而言的，2004年我刚投资霸菱东欧基金时1000港币只能买到3份，而现在1000港币连1份都买不到，海外投资基金净值在100美元以上的比比皆是。第三，申购赎回价格不同于大陆按统一的净值。霸菱的基金每天公布两个价格，一个是买入价、一个是卖出价，你申购时按卖出价计算，你赎回时按买入价计算。
根据我的经验，我利用简单静态的方式把海外基金分为ABCD四个风险等级，A为风险最高的类别。
A类：投资单一国家的基金
B类：投资新兴市场的基金、在全球范围投资单一行业的基金
C类：投资全球市场的基金、投资某一区域的基金、投资高收益债券的基金
D类：投资政府债券或高信用等级债券的基金
[b]通过QDII投资全球 [/b]
无论是美国还是香港，对于大多数投资者来说是不熟悉的，对不熟悉的市场投资风险是很高的，所以可以利用基金间接的投资海外市场。由于大多数投资者不可能通过到香港开立银行账户方式购买海外基金，所以通过QDII方式是大多数投资的唯一方式。
具体的QDII我这里不做介绍了，今后将根据各个公司发布的一些QDII产品做投资介绍。
由于现在QDII产品刚推出，国内的投资机构运作的水准无法评估，所以建议各位投资者在自己的资产配置中QDII暂时占到10％左右，今后根据情况可以放大到50％，毕竟单一投资国内总体风险过大。
mandyx 2008-8-11 14:37
对美股感兴趣的可以关注下之前发的帖子哦 有美国券商的比较和推荐